{"id":191603,"date":"2026-04-18T17:25:06","date_gmt":"2026-04-18T20:25:06","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/pablo-gerchunoffel-verdadero-problema-de-milei-no-es-la-inflacion-sino-la-fractura-social\/"},"modified":"2026-04-18T17:25:06","modified_gmt":"2026-04-18T20:25:06","slug":"pablo-gerchunoffel-verdadero-problema-de-milei-no-es-la-inflacion-sino-la-fractura-social","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/pablo-gerchunoffel-verdadero-problema-de-milei-no-es-la-inflacion-sino-la-fractura-social\/","title":{"rendered":"Pablo Gerchunoff:\u201cEl verdadero problema de Milei no es la inflaci\u00f3n, sino la fractura social\u201d"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div id=\"article-content\">\n<p><strong>\u2014\u00bfQu\u00e9 lo llev\u00f3 a actualizar \u201cVed en trono a la noble igualdad\u201d desde su edici\u00f3n original de 2014 hasta hoy, m\u00e1s all\u00e1 del paso del tiempo? \u00bfTiene algo que ver con que hoy la econom\u00eda es un tema m\u00e1s difundido? <\/strong><\/p>\n<p>\u2014Lo que ocurri\u00f3 fue que lo volvimos a leer y lo encontramos bastante a tono con los tiempos. Entonces, lo reeditamos expandi\u00e9ndolo. En aquel momento, cuando lo escribimos, ten\u00edamos una peque\u00f1a esperanza en que se estaba armando algo en la Argentina, mezcla de causas y azares, que pod\u00eda sacar al pa\u00eds de una situaci\u00f3n de pantano en la que ven\u00eda viviendo en aquel momento, en las etapas finales de la convertibilidad. Yo dir\u00eda, desde 1998 seguro, probablemente desde la crisis de M\u00e9xico, hab\u00eda una herida en la convertibilidad, pero bueno, dejemos eso de lado.<\/p>\n<p class=\"destacadoNota\">\u201cHay algo que une tres fen\u00f3menos: la dictadura, la experiencia de Menem <br \/>y la de Macri.\u201d<\/p>\n<div class=\"subscription\">\n<p>\n        Esto no les gusta a los autoritarios\n    <\/p>\n<div class=\"subscription__container\">\n<div class=\"subscription__text-wrapper\">\n<p>\n                El ejercicio del periodismo profesional y cr\u00edtico es un pilar fundamental de la democracia. Por eso molesta a quienes creen ser los due\u00f1os de la verdad.\n            <\/p>\n<\/p><\/div><\/div>\n<\/div>\n<p>Dec\u00eda que en 2004-2005 pens\u00e1bamos que el gobierno de N\u00e9stor Kirchner pod\u00eda ser una especie de transici\u00f3n entre la etapa de reformas econ\u00f3micas de Menem-Cavallo y una macroeconom\u00eda m\u00e1s saludable que la que hab\u00edan heredado Kirchner y Duhalde. Yo creo que Duhalde es un personaje muy importante; hab\u00edan heredado algo que se parec\u00eda demasiado al patr\u00f3n oro, era un cuasi patr\u00f3n oro. Entonces, en alg\u00fan momento hab\u00eda que salir de eso y, notablemente, se sali\u00f3 de forma virtuosa. Despu\u00e9s ocurri\u00f3&#8230; Como se dice ahora, pasaron cosas.<\/p>\n<p><iframe id=\"vrudo\" class=\"vrudo\" src=\"https:\/\/rudo.video\/vod\/yiK7otEh4Ma?volume=0\" width=\"100%\" height=\"100%\" allowscriptaccess=\"always\" allowfullscreen=\"true\" webkitallowfullscreen=\"true\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" allow=\"autoplay; fullscreen\" loading=\"lazy\" title=\"Contenido embebido\"><\/iframe><\/p>\n<p><strong>\u2014Al mismo tiempo ustedes se actualizaron.<\/strong><\/p>\n<p>\u2014S\u00ed, y efectivamente lo que hicimos fue expandir el libro hasta algo parecido al presente. No es que no entremos en detalle sobre la pol\u00edtica de Milei. Adem\u00e1s, ac\u00e1 voy a hablar por m\u00ed. Nunca me siento en posici\u00f3n de hablar sobre el presente. El presente me cuesta. Me lleva tiempo reflexionarlo, madurarlo, formarme una idea propia.<\/p>\n<p><strong>\u2014En una revista de historia francesa, cuyo lema era \u201cpara conocer el futuro, la historia\u201d, se planteaba la idea de Pit\u00e1goras de que para trazar una l\u00ednea hac\u00edan falta dos puntos. Entonces, el presente lo tenemos, el futuro no lo tenemos, pero si ponemos un punto en el pasado, podemos trazar alguna direcci\u00f3n. Vos mismo dec\u00edas reci\u00e9n que encontraban que veinte a\u00f1os despu\u00e9s el libro rimaba de alguna manera. \u00bfEs correcto decir que muchas de las ideas que hoy se aplican en econom\u00eda tienen alg\u00fan punto de contacto con las ideas que se aplicaron en los a\u00f1os 90 o que se aplicaron en los a\u00f1os 70 en la \u00e9poca de Mart\u00ednez de Hoz?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Riman no quiere decir que sean lo mismo. Yo ahora saqu\u00e9 un libro nuevo que se llama La demora y la prisa, en donde est\u00e1 la historia general de la Argentina. Yo dir\u00eda desde el nacimiento de la Argentina, cuando todav\u00eda no era Argentina, desde el grito de autonom\u00eda, el grito de independencia, en adelante. Y lo cierro en 2023.<\/p>\n<p>A m\u00ed se me apareci\u00f3 algo que une los tres fen\u00f3menos: la dictadura militar en su \u00faltima etapa, cuando la globalizaci\u00f3n financiera empieza a mostrar su fisonom\u00eda, la experiencia de Menem y la experiencia de Macri. Y lo que ten\u00edan en com\u00fan esas tres experiencias era que armaban, de hecho, una coalici\u00f3n entre el mundo de las finanzas y los sectores populares.<\/p>\n<p class=\"destacadoNota\">\u201cEl talento pol\u00edtico de Julio A. Roca consisti\u00f3 en incorporar la innovaci\u00f3n <br \/>tecnol\u00f3gica.\u201d<\/p>\n<p>Explico, como se dice en Ved en trono a la noble igualdad, la \u00fanica continuidad que podemos encontrar nosotros en la Argentina, dir\u00eda desde los a\u00f1os 40 en adelante, es el tipo de cambio bajo, es decir, el d\u00f3lar fuerte, el salario alto en d\u00f3lares y, por lo tanto, el salario real alto por todo el tiempo que se pueda.<\/p>\n<div style=\"text-align:center\">\n<figure class=\"image\" style=\"display:inline-block\"><picture><source media=\"(max-width: 440px)\" srcset=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/440\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223108.jpg?webp\"\/><source media=\"(max-width: 1019px)\" srcset=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/712\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223108.jpg?webp\"\/><img decoding=\"async\" style=\"max-width: 100%; width: 100%;\" alt=\"Pablo Gerchunoff, con Jorge Fontevecchia.\" src=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/900\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223108.jpg?webp\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><figcaption>EN MODO FONTEVECCHIA. \u201cEstoy seguro de que, con una pol\u00edtica sabia, muchos sectores industriales van a sobrevivir y van a poder competir\u201d. (FOTO MARCELO DUBINI)<\/figcaption><\/figure>\n<\/p><\/div>\n<p>Pens\u00e1 en dos grandes corrientes en la Argentina: una corriente nacional popular y una corriente liberal progresista en el sentido de desarrollo. Chocaron todo el tiempo. Pero lo que ha ocurrido desde la globalizaci\u00f3n es que la inserci\u00f3n de la Argentina, cada tanto, en los mercados financieros permite sostener por alg\u00fan tiempo un tipo de cambio bajo, que es agradable para los sectores medios y para los sectores populares, que mantienen el empleo. Esto es una coalici\u00f3n posible.<\/p>\n<p>Hay un hilo que conecta todas esas experiencias. El problema es si puede durar o no eso. Solamente puede durar si hay un n\u00facleo duro en la econom\u00eda que aumente la productividad de manera tal de hacer sostenible un tipo de cambio real bajo.<\/p>\n<p>Eso fracas\u00f3 durante Mart\u00ednez de Hoz, fracas\u00f3 durante Menem-Cavallo \u2013aunque no tanto, con un aumento de la productividad agraria, por ejemplo, muy importante en los a\u00f1os de Menem-Cavallo\u2013 y fracas\u00f3 con Macri. Y hoy tiene una nueva oportunidad, una nueva oportunidad que vincula la experiencia de Milei con, por ponerle una fecha arbitraria, 1880.<\/p>\n<p><strong>\u00bfEn qu\u00e9 sentido? En 1880, Julio Argentino Roca, y no solamente \u00e9l \u2013Pellegrini, Vicente Fidel L\u00f3pez, Miguel Can\u00e9\u2013, se encontr\u00f3 con que hab\u00eda innovaciones tecnol\u00f3gicas en el mundo que, si pod\u00edan ser capturadas internamente, se convert\u00edan en un activo pol\u00edtico formidable. Estoy hablando, b\u00e1sicamente, del ferrocarril y del buque frigor\u00edfico.<\/strong><\/p>\n<p>Entonces, el talento pol\u00edtico de Roca consisti\u00f3 en capturar eso, en incorporar la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica. Para eso hac\u00eda falta un pa\u00eds en paz, administrable, como hubiera dicho Roca: en paz y administraci\u00f3n.<\/p>\n<p>Y efectivamente, la Argentina progres\u00f3 mucho, hasta 1912, que es el \u00faltimo a\u00f1o bueno, entre 1880 y 1912. La Argentina pas\u00f3 de ser un pa\u00eds hispanoamericano a ser un pa\u00eds cuya clase dirigente percib\u00eda ese pa\u00eds como una de las econom\u00edas de frontera, al estilo de Australia, Canad\u00e1 y los propios Estados Unidos. Lo dec\u00edan con un poco de verg\u00fcenza.<\/p>\n<p>\u00bfPor qu\u00e9 este rodeo? Porque me lleva a Milei, porque tambi\u00e9n se encuentra con una oportunidad que viene de la tecnolog\u00eda: las innovaciones para la producci\u00f3n minera y petrolera, que hacen que la Argentina sue\u00f1e nuevamente con algo que fue una frustraci\u00f3n para los patriotas, de 1810, 1815 y 1819, con la frustraci\u00f3n de haber perdido la miner\u00eda potosina.<\/p>\n<p>Ese es el momento en que la Argentina deja de ser un proyecto minero, y quiz\u00e1s Milei no lo sabe del todo, pero est\u00e1 encarnando un viejo sue\u00f1o argentino permanentemente frustrado.<\/p>\n<p>Ah\u00ed viene el punto: \u00bfva a convertir eso en una oportunidad pol\u00edtica, al estilo del Partido Autonomista Nacional, que pudo construir, desde aquellas innovaciones tecnol\u00f3gicas, una hegemon\u00eda pol\u00edtica? Lo que pasa es que hay una diferencia muy importante, y es que Roca se ocup\u00f3 de los perdedores. Se ocup\u00f3 de aquellos que no se incorporaban espont\u00e1neamente a ese proceso, y fue a las provincias marginales e hizo transacciones.<\/p>\n<p>Una cosa muy interesante es que hace los ferrocarriles que sirven para la producci\u00f3n, pero tambi\u00e9n los que sirven para ampliar su coalici\u00f3n pol\u00edtica. Llevar un ferrocarril a Tucum\u00e1n no era rentable desde el punto de vista de la nueva producci\u00f3n, pero era pol\u00edticamente muy rentable. Entonces, esa astucia de Roca no la veo todav\u00eda en Milei.<\/p>\n<div style=\"text-align:center\">\n<figure class=\"image\" style=\"display:inline-block\"><picture><source media=\"(max-width: 440px)\" srcset=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/440\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223110.jpg?webp\"\/><source media=\"(max-width: 1019px)\" srcset=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/712\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223110.jpg?webp\"\/><img decoding=\"async\" style=\"max-width: 100%; width: 100%;\" alt=\"Pablo Gerchunoff, con Jorge Fontevecchia.\" src=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/900\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223110.jpg?webp\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><figcaption>LA ETERNA MALDICI\u00d3N. \u201cLa inflaci\u00f3n volvi\u00f3 a subir. Y me digo a m\u00ed mismo: \u00bfc\u00f3mo no va a subir si de marzo de 2025 a diciembre Milei depreci\u00f3 la moneda un 35%?\u201d. (FOTO MARCEL DUBINI)<\/figcaption><\/figure>\n<\/p><\/div>\n<p>Milei ve a los perdedores del patr\u00f3n de crecimiento eventual que puede fundarse sobre las nuevas materias primas como un hecho maldito, y me parece que ah\u00ed hay una falta de sabidur\u00eda pol\u00edtica.<\/p>\n<p><strong>\u2014Marc\u00e1s los dos tipos de d\u00f3lar de equilibrio que, de alguna manera, cada uno de los modelos necesita o presenta: estos dos sectores, el nacional y popular, por un lado, y el liberal progresista, por el otro. Y uno de estos modelos que rima con el presente, que es el de Mart\u00ednez de Hoz, tuvo a Arriazu en su momento como uno de los inspiradores, y Arriazu hoy dice que no es correcto afirmar que el d\u00f3lar est\u00e9 atrasado, porque el d\u00f3lar de equilibrio promedio que se hace sobre los \u00faltimos cincuenta a\u00f1os no tiene en cuenta que hoy la Argentina cuenta con estas dos nuevas turbinas, adem\u00e1s del campo, que son la energ\u00eda y los minerales. Por lo tanto, sostiene que el d\u00f3lar de equilibrio natural de la Argentina en los pr\u00f3ximos cincuenta a\u00f1os se tiene que parecer m\u00e1s al d\u00f3lar de equilibrio previo a 1930 y no al de los \u00faltimos cincuenta a\u00f1os. \u00bfTe resulta plausible esa opini\u00f3n?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Ricardo Arriazu es un optimista. Lo conozco hace muchos a\u00f1os y, por la visi\u00f3n que \u00e9l tiene de la econom\u00eda, est\u00e1 todo el tiempo a la b\u00fasqueda de un n\u00facleo productivo que haga sostenible un tipo de cambio real bajo. Eso es siempre as\u00ed.<\/p>\n<p class=\"destacadoNota\">\u201cDe vez en cuando miran la realidad y se preguntan  por qu\u00e9 tanto \u00e9nfasis en el d\u00e9ficit fiscal.\u201d<\/p>\n<p>Ahora, como lo viene diciendo hace mucho tiempo, lo \u00fanico que tengo que decir a favor es que esta vez hay algo que es cierto. S\u00ed creo que estamos demasiado apurados. Esto es: si la Argentina pasa a tener exportaciones por 2.500 d\u00f3lares por persona, habr\u00e1 hecho una proeza, y sin embargo esa proeza nos deja muy lejos de los 9.000 d\u00f3lares de Australia o Canad\u00e1.<\/p>\n<p>Es decir, cuidado con convertir esto en un nuevo 1880-1910, en el que damos por sentado que ya somos un pa\u00eds como Australia y Canad\u00e1. No lo somos. Es muy dif\u00edcil que lo seamos, entre otras cosas porque hay que cargar tambi\u00e9n con esto que te dec\u00eda hace un rato. Un pa\u00eds se construye con sus sectores productivos y eficientes, pero una naci\u00f3n es m\u00e1s que eso. Entonces, lo que no veo en el reflejo intelectual de Ricardo, menos todav\u00eda en el gobierno de Milei, es que se hagan cargo de la naci\u00f3n como conjunto.<\/p>\n<p><strong>\u2014Uno de tus libros es \u201c\u00bfPor qu\u00e9 Argentina no fue Australia?\u201d. Hay una de las discusiones en la industria automotriz: Australia directamente dej\u00f3 de fabricar autos. La industria automotriz es la octava mayor industria del mundo. Argentina tiene el privilegio, junto con Brasil y M\u00e9xico, de ser fabricante de autos. Esto genera un temor en la industria automotriz respecto de que Argentina siga a Australia sin tener los 9.000 d\u00f3lares de exportaciones per c\u00e1pita, sino hoy 1.000 o menos, y la expectativa de que sean 2.500. \u00bfQu\u00e9 opin\u00e1s de la perspectiva del papel que tiene que cumplir la industria dentro de este esquema?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Me gustar\u00eda detenerme un poco en los a\u00f1os 60 del siglo XX, para decir que fue un momento \u2013hasta que se choc\u00f3 con la experiencia de Mart\u00ednez de Hoz\u2013 en donde la esperanza de que la industria argentina cerrara su brecha de productividad con el agro supercompetitivo pas\u00f3 a ser algo posible. Se debat\u00eda, y no era un loco el que dijera que el intento de cerrar la brecha era un intento que val\u00eda la pena. Hoy tenemos una industria que probablemente est\u00e9 en mayores dificultades que entonces. Y, sin embargo, yo de ninguna manera har\u00eda una afirmaci\u00f3n contundente sobre la industria como bloque.<\/p>\n<p>Estoy convencido de que, viviendo en una econom\u00eda m\u00e1s abierta, vamos a tener menos sectores, menos diversificaci\u00f3n industrial de la que tuvimos en el pasado. Pero tambi\u00e9n estoy seguro de que, con una pol\u00edtica sabia, hay muchos sectores industriales que van a sobrevivir y van a poder competir. Lo que ocurre es que, para vincularlo con la coyuntura del presente, abrir la econom\u00eda como la abre Milei, con un tipo de cambio bajo, en el mejor de los casos es enfermedad holandesa y, en el peor de los casos, es una cat\u00e1strofe social.<\/p>\n<p>La industria va a tener un lugar en una Argentina productiva. Va a tenerlo. No va a ser como la que conocimos, pero va a tenerlo. No s\u00e9 contestarte nada acerca de la industria automotriz. Puede que sobreviva, puede que sobreviva parcialmente, puede que no sobreviva. Digo, los australianos se dan el lujo, entre comillas, de prescindir y cerrar su industria automotriz porque tienen 9.000 d\u00f3lares de exportaciones per c\u00e1pita. Si yo las tengo, podr\u00eda pensar lo mismo.<\/p>\n<p><strong>\u2014Este lunes entrevist\u00e9 al economista coreano, disc\u00edpulo de Stiglitz, Ha-Joon Chang, el que escribi\u00f3 \u201cPatear la escalera\u201d, el que tiene un planteo bastante similar al de Stiglitz y toma como base el crecimiento que tuvo Corea del Sur con la intervenci\u00f3n del Estado y del mercado. Y le pregunt\u00e9 cu\u00e1l era su opini\u00f3n sobre la escuela econ\u00f3mica austr\u00edaca. Y \u00e9l me dec\u00eda que, desde su perspectiva, hab\u00eda veinte escuelas econ\u00f3micas, que cada una ten\u00eda aspectos dignos de ser tenidos en cuenta, y que cuando le preguntaban cu\u00e1les eran sus economistas preferidos, \u00e9l colocaba en primer orden a Marx y, segundo, a Hayek. Y cuando le dec\u00edan: \u201cPero, \u00bfc\u00f3mo mezcla a Marx con Hayek?\u201d, dec\u00eda: \u201cBueno, que cada uno hab\u00eda tenido mucha lucidez en encontrar soluci\u00f3n o descripci\u00f3n a un problema, y que ning\u00fan buen economista pod\u00eda ser fan\u00e1tico de ninguna escuela\u201d. \u00bfQu\u00e9 opin\u00e1s vos de la escuela austr\u00edaca? Y si es correcta esta idea de que ning\u00fan economista pudiera considerarse fan\u00e1tico de una sola escuela.<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Marx y Hayek, perfectamente posible. Keynes y Marx, bueno. Pero Keynes y Hayek, un di\u00e1logo muy razonable entre ellos. No hab\u00eda all\u00ed ning\u00fan fanatismo. No voy a hablar de la escuela austr\u00edaca porque creo que, efectivamente, es un conjunto muy heterog\u00e9neo de pensadores y semipensadores, entre los cuales Hayek es, por lejos, lo m\u00e1s importante.<\/p>\n<p>Y, lo m\u00e1s interesante, hay un par de art\u00edculos de Hayek de los a\u00f1os 20, que son simplemente deslumbrantes, hasta el punto de que yo, a veces, les digo a mis alumnos que el hecho de que Hayek recibiera el Premio Nobel en 1974, si no me acuerdo mal, reci\u00e9n en 1974, era una injusticia para con Hayek porque, si no hubiera sido por el torrente de pensamiento keynesiano, que muy esquem\u00e1ticamente pon\u00eda a Hayek fuera del horizonte intelectual&#8230;<\/p>\n<p><strong>\u2014Es lo pol\u00edticamente correcto.<\/strong><\/p>\n<p>Era pol\u00edticamente correcto dejarlo fuera. Podr\u00eda haber tenido el Premio Nobel antes, y siempre merecido porque era un pensador. Habl\u00e1bamos muy al principio de tomarse el tiempo para mirar la realidad, examinarla y sacar una conclusi\u00f3n propia, no una tomada de afuera. Bueno, Hayek era ese tipo de personaje.<\/p>\n<p><strong>\u2014\u00bfRima algo Thatcher, Reagan, Chile de los 70 con Pinochet y este invariable que vos encontrabas de la dictadura, Menem, algunos chispazos de Macri y veremos de Milei?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Thatcher es un caso interesante porque es la se\u00f1al fuerte de que estaba pasando algo con la socialdemocracia, de que la socialdemocracia entraba en una zona de fatiga. Y Thatcher supo ver eso, lo aprovech\u00f3, pero ni siquiera dir\u00eda que es una combatiente contra el Estado, es una combatiente contra las corporaciones sindicales, sobre todo. Y, en realidad, su \u00e9xito dur\u00f3 bastante poco. Yo soy de los que creen que la guerra de Malvinas le dio una sobrevida a Thatcher.<\/p>\n<p>Y Reagan es m\u00e1s o menos lo mismo. Todos esos son hijos del viraje que hay en el pensamiento econ\u00f3mico cuando la globalizaci\u00f3n se impone despu\u00e9s de Nixon con el shock de 1971, que es muy importante para entender el presente, dir\u00eda yo, y la agon\u00eda de los partidos pol\u00edticos que hab\u00edan prometido a gran parte de la sociedad cuidarlos desde la cuna hasta la tumba.<\/p>\n<p>Hab\u00eda un problema con eso, y el problema era, b\u00e1sicamente, que las sociedades exitosas se vuelven individualistas. Entonces, hay un sustrato individualista en las sociedades pre-Reagan y pre-Thatcher que los llev\u00f3 al poder.<\/p>\n<p><strong>\u2014\u00bfY en el caso de Chile?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Chile es una dictadura como la Argentina, si se quiere. En primer lugar, con una organizaci\u00f3n del poder que la hace m\u00e1s s\u00f3lida. A Pinochet le cost\u00f3: tuvo batallas internas dentro del mundo militar para imponer su voluntad.<\/p>\n<p>Si uno mira la sucesi\u00f3n de pol\u00edticas de la dictadura de Pinochet y la dictadura argentina, esa sucesi\u00f3n es muy similar en los dos pa\u00edses. Ejemplo: el primer momento es el ajuste fiscal y monetario, igual en ambos. Pero me voy al final.<\/p>\n<p class=\"destacadoNota\">\u201cEl Plan Real fue un plan de desindexaci\u00f3n. La Argentina no podr\u00eda hacer solamente eso: necesita estabilizar.\u201d<\/p>\n<p>Pocos meses antes del 20 de diciembre de 1978, cuando Mart\u00ednez de Hoz anuncia la tablita cambiaria, que es la conexi\u00f3n de la Argentina con el mundo financiero. Porque es el pensamiento de Arriazu, y no lo quiero vincular a Arriazu con la dictadura, porque es un funcionario de carrera que entr\u00f3 con Alfredo G\u00f3mez Morales al Banco Central.<\/p>\n<p>La gran diferencia fue Pinochet y Uruguay, en buena medida tambi\u00e9n, llevan la tablita de tipo de cambio prenunciado hasta el momento en que la inflaci\u00f3n m\u00e1s o menos converge con la internacional. Despu\u00e9s hay crisis de la deuda y todo cambia, pero fueron perseverantes en su inclinaci\u00f3n proglobalizaci\u00f3n financiera.<\/p>\n<p><strong>\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 en la Argentina? Pas\u00f3 Mart\u00ednez de Hoz, se fue Videla, vino Viola; despu\u00e9s llegaron Sigaut y Cavallo. El Cavallo productivista de 1981. \u00bfY qu\u00e9 ocurre entonces con la tablita argentina? Se quiebra.<\/strong><\/p>\n<p>Esto es, no hay en la Argentina una perseverancia que profundice el v\u00ednculo con el mundo financiero. Por eso tenemos tantas experiencias de ese tipo, porque tienen que repetirse. Y lo interesante es que el n\u00facleo duro, la coalici\u00f3n que apoya la quiebra de la tablita, es una coalici\u00f3n, no dir\u00eda nacional y popular, sino nacional desarrollista.<\/p>\n<p><strong>\u00bfToma Thatcher algo de Chile? En las cartas que ella intercambia con Hayek, dice: \u201cVoy a aplicar sus ideas\u201d.<\/strong><\/p>\n<p>Pero uno a veces no sabe si esas afirmaciones son verdaderas porque, para ser honesto, no s\u00e9 contestar esa pregunta.<\/p>\n<p><strong>\u2014Cuando se cumplieron 24 meses del plan de Milei, pusimos en pantalla \u2013y volvimos a repetirlo ayer, cuando se conoci\u00f3 la inflaci\u00f3n de m\u00e1s del 3% mensual\u2013 un gr\u00e1fico que planteaba los planes antiinflacionarios argentinos en los primeros 24 meses. Estaba la convertibilidad, estaba el Plan Austral, estaba la salida de la convertibilidad a partir de Duhalde y el plan de Milei. A los 24 meses, m\u00e1s o menos, la convertibilidad hab\u00eda acumulado 100% de inflaci\u00f3n al mes 25; el Plan Austral, alrededor del 300%. El Plan Austral cruz\u00f3 en el mes 24 al de Milei. El Plan Austral hab\u00eda bajado la inflaci\u00f3n mucho m\u00e1s que el plan de Milei inicialmente, pero luego perdi\u00f3 su rumbo al mes 24. \u00bfQu\u00e9 ense\u00f1anzas uno puede encontrar en aquel fracaso posterior del Plan Austral y este plan antiinflacionario \u2013si es que lo consider\u00e1s plan antiinflacionario\u2013 que, al mes 27, en lugar de seguir bajando, est\u00e1 en una U y lleva siete meses consecutivos de igualar el mes anterior o superarlo?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Lo primero que quiero decirte es que el Austral y la convertibilidad fueron experimentos, programas de shock. Entonces, su trayectoria desinflacionaria es un poco antip\u00e1tico compararla con la actual, porque el Plan Austral tuvo una fase preparatoria de ajuste fiscal y de ajustes tarifarios que, cuando vos pon\u00e9s el punto de partida en el 14 de junio de 1985, est\u00e1s haciendo una trampa, porque te llevaba bastantes meses previos. Lo mismo uno podr\u00eda decir de la convertibilidad: hubo dos a\u00f1os previos de preparaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El Plan Bonex, por ejemplo. Y adem\u00e1s con la gente que no sab\u00eda que era una fase preparatoria, lo cual la hac\u00eda muy eficaz. Entonces, no me gusta comparar planes de ese tipo con este plan porque, para ser justos con Milei, tiene que hacer, en el transcurso de su propio plan ya anunciado, las cosas que Sourrouille y Cavallo hab\u00edan heredado o hecho antes.<\/p>\n<p>Puesto as\u00ed, lo que me gustar\u00eda decirte es que Milei est\u00e1 equivocado: ve un problema donde no lo hay. En los planes en donde uno tiene que ajustar y preparar la fase preparatoria dentro del propio plan, las estabilizaciones tardan tiempo: tardan seis a\u00f1os, ocho a\u00f1os. Julio Velarde (economista peruano y presidente del Banco Central) lo dice todo el tiempo: las estabilizaciones sudamericanas, ocho a\u00f1os.<\/p>\n<p>Y \u00e9l, porque creo que est\u00e1 equivocado como economista en este caso \u2013y el problema es que es presidente y economista\u2013, est\u00e1 desesperado porque la inflaci\u00f3n no baje m\u00e1s aceleradamente. Y creo que ese no es su verdadero problema, que deber\u00eda construir una filosof\u00eda de la paciencia y saber que la inflaci\u00f3n va a bajar lentamente, va a seguir bajando.<\/p>\n<p>Ahora, me gustar\u00eda hacerte un comentario sobre por qu\u00e9 vuelve a subir la inflaci\u00f3n. Me parece que deber\u00eda preocuparse m\u00e1s por la fractura de la sociedad que hay en este momento, en t\u00e9rminos de din\u00e1mica de progreso o de incorporaci\u00f3n social. Ese me parece que es el problema de Milei, no que la inflaci\u00f3n baje lento.<\/p>\n<p>La inflaci\u00f3n volvi\u00f3 a subir. Y yo me digo a m\u00ed mismo: \u00bfc\u00f3mo no va a volver a subir si de marzo de 2025 a diciembre depreci\u00f3 la moneda 35%? \u00bfY c\u00f3mo no va a subir si, cuando uno deprecia la moneda un 35%, lo que va a tener es inercia inflacionaria? A Milei le cuesta pensar la inercia inflacionaria porque es una respuesta aut\u00f3noma de la sociedad.<\/p>\n<p>\u201cNo existe tal cosa como la sociedad\u201d, como dec\u00eda Thatcher.<\/p>\n<p>Entonces lo veo equivocado en el sentido de que deber\u00eda estar tranquilo, porque incluso creo que la sociedad no le est\u00e1 pidiendo demasiado en t\u00e9rminos de reducci\u00f3n dr\u00e1stica de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p><strong>\u2014Ac\u00e1 podr\u00edamos unir los dos temas: la despreocupaci\u00f3n por lo que sufre la sociedad y la demora y la prisa. Yo recuerdo haber entrevistado a todos los economistas del Plan Real, y el que m\u00e1s me impresion\u00f3 fue P\u00e9rsio Arida, cuando dec\u00eda: \u201cMire, est\u00e1 equivocado. El d\u00e9ficit fiscal no se reduce al principio, o sea, el equilibrio fiscal es el objetivo final de un plan de desinflaci\u00f3n. Inicialmente hay d\u00e9ficit fiscal. Casualmente, por eso hay inflaci\u00f3n. Si hay inflaci\u00f3n es porque hay d\u00e9ficit fiscal. Nosotros tardamos dos a\u00f1os en llegar al equilibrio fiscal\u201d.<\/strong><\/p>\n<p>\u2014S\u00ed. No fue el punto de partida.<\/p>\n<p><strong>\u2014Milei cree que la inflaci\u00f3n en todo momento y en todo lugar es un fen\u00f3meno monetario.<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Vos sab\u00e9s que los economistas usan, a veces, una jerga muy ex\u00f3tica y no se entiende de qu\u00e9 est\u00e1n hablando, pero de vez en cuando miran la realidad y se preguntan por qu\u00e9 tanto \u00e9nfasis en el d\u00e9ficit fiscal. Y la palabra es dominancia fiscal.<\/p>\n<p>Dominancia fiscal quiere decir que la Argentina no tiene ninguna otra fuente de financiamiento del d\u00e9ficit que la emisi\u00f3n monetaria, y la emisi\u00f3n monetaria, en alg\u00fan momento, va a significar una disparada del d\u00f3lar. Mientras no ocurra eso, el d\u00e9ficit fiscal puede ser un problema de deuda, pero no un problema inflacionario.<\/p>\n<p>P\u00e9rsio Arida viv\u00eda en un pa\u00eds en donde, desde 1964, la dictadura index\u00f3 plenamente la econom\u00eda y, por lo tanto, el d\u00f3lar nunca fue un tema. Cuando P\u00e9rsio Arida llega, no es un tema. Y cuando, junto con Andr\u00e9 Lara Resende, piensa el plan de estabilizaci\u00f3n, lo que piensan es un plan de desindexaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El Plan Real es un plan de desindexaci\u00f3n. La Argentina no pod\u00eda ser solamente eso. Deber\u00eda contener un plan de estabilizaci\u00f3n, un cambio en la unidad de cuenta, una reforma monetaria, como fue el cambio al real.<\/p>\n<p><strong>\u2014S\u00ed, con la f\u00f3rmula que iba corrigiendo progresivamente.<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Exactamente. Argentina no pod\u00eda hacer solo eso.<\/p>\n<p><strong>\u2014Ser\u00eda equivalente a desdolarizar.<\/strong><\/p>\n<p>\u2014Milei pens\u00f3 un cambio en la unidad de cuenta en la campa\u00f1a electoral, que fue la dolarizaci\u00f3n. Afortunadamente no lo hizo. Pero Per\u00fa y Uruguay avanzaron en la pol\u00edtica de estabilizaci\u00f3n y le inyectaron mecanismos de desdolarizaci\u00f3n.<\/p>\n<p>A m\u00ed una cosa que me est\u00e1 pasando con el debate actual en la Argentina es que se habla de bimonetarismo con demasiada liviandad. Si por bimonetarismo se entiende que pueden coexistir dos unidades de cuenta, eso nos lleva a la hiperinflaci\u00f3n en pesos, porque una de las dos monedas le va a ganar a la otra.<\/p>\n<p><strong>\u2014\u00bfEs la causa irreductible de nuestros problemas la inconstancia y la polarizaci\u00f3n, o el grado del p\u00e9ndulo, para decirlo de alguna manera, y que el remedio ser\u00eda como mezclar a Marx y Hayek, que en realidad haya una especie de s\u00edntesis que nunca producimos, m\u00e1s moderada en la aplicaci\u00f3n de las herramientas?<\/strong><\/p>\n<p>\u2014El asunto es que eso pone el problema en el terreno de la sociolog\u00eda o de la psicolog\u00eda. A m\u00ed, cada vez que escucho a un economista hablar del tema cultural, le digo: \u201cVos me est\u00e1s hablando de que para cambiar la Argentina se necesitan 450 a\u00f1os\u201d. Entonces, no me gustar\u00eda colocarlo en el terreno de la pol\u00edtica.<\/p>\n<p>Y ah\u00ed yo lo que dir\u00eda es: \u201cLa Argentina sufri\u00f3 dos grandes shocks muy violentos a lo largo de su historia. Uno fue la ruptura que hace Breta\u00f1a con la Argentina en 1930, el bilateralismo y la preferencia por las colonias. Eso hace de los a\u00f1os 30 un caso especialmente grave para la Argentina, siendo que fue grave para el mundo\u201d.<\/p>\n<p>Y la segunda fue la forma en que procesamos el Nixon Shock en 1971 en adelante, porque, o sea, la salida del patr\u00f3n oro, cuando se flexibiliz\u00f3 el patr\u00f3n oro, y entonces los capitales empiezan a decir: \u201cSi va a haber tipos de cambio flotantes, dejen que abandonen los controles de capitales y d\u00e9jenme moverme all\u00ed donde hay buenos negocios\u201d. Esa fue la globalizaci\u00f3n: la presi\u00f3n de los capitales, leg\u00edtima, a decir \u201cd\u00e9jenme hacer negocios donde quiera\u201d, y esos son los tipos de cambio flotantes y la libre transacci\u00f3n entre monedas.<\/p>\n<p>La Argentina vivi\u00f3 los efectos de eso, que fueron b\u00e1sicamente los shocks, los dos shocks petroleros, de manera catastr\u00f3fica. Y aqu\u00ed quiero poner el ingrediente pol\u00edtico, porque en el momento del primer shock petrolero, anunciado por los pa\u00edses de la OPEP el 17 de octubre de 1973, la Argentina, a los pocos meses, perd\u00eda al l\u00edder pol\u00edtico que pod\u00eda haber equilibrado socialmente el inevitable ajuste que iba a tener el pa\u00eds.<\/p>\n<p>Entonces, la Argentina, en ese sentido, no dir\u00eda que tiene psicol\u00f3gicamente un problema. Dir\u00eda que, en este punto, tuvo mala suerte. <\/p>\n<h2>Del progreso a la crisis cr\u00f3nica<\/h2>\n<p><em>La demora y la prisa,<\/em> el nuevo libro de Pablo Gerchunoff, es una ambiciosa reconstrucci\u00f3n de la historia argentina desde los \u00faltimos a\u00f1os del Virreinato del R\u00edo de la Plata hasta 2023. Con la mirada del economista y la sensibilidad del historiador, el autor recorre m\u00e1s de dos siglos de vida pol\u00edtica, social y productiva para responder una pregunta de fondo: por qu\u00e9 un pa\u00eds que tantas veces pareci\u00f3 encaminado al progreso termin\u00f3 atrapado en crisis recurrentes y oportunidades perdidas.<\/p>\n<p style=\"text-align:center\"><picture><source media=\"(max-width: 440px)\" srcset=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/440\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223109.jpg?webp\"\/><source media=\"(max-width: 1019px)\" srcset=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/712\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223109.jpg?webp\"\/><img decoding=\"async\" style=\"max-width: 100%; width: 100%;\" alt=\"Pablo Gerchunoff, con Jorge Fontevecchia.\" src=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/04\/18\/900\/0\/pablo-gerchunoff-con-jorge-fontevecchia-2223109.jpg?webp\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/p>\n<p>Organizado en cuatro ensayos que dialogan entre s\u00ed, el libro revisa los grandes momentos de cambio nacional: la independencia, la organizaci\u00f3n del Estado, el auge agroexportador, la industrializaci\u00f3n, las crisis del siglo XX, la inflaci\u00f3n cr\u00f3nica, la convertibilidad y los dilemas del presente. <\/p>\n<p>Gerchunoff analiza qu\u00e9 hizo cada generaci\u00f3n dirigente con la herencia que recibi\u00f3, c\u00f3mo incidieron los shocks externos y de qu\u00e9 manera se combinaron aciertos, errores y conflictos sociales.<\/p>\n<p>Uno de los ejes centrales de la obra es la tensi\u00f3n entre los tiempos largos del desarrollo y la ansiedad pol\u00edtica por resultados inmediatos. <\/p>\n<p>De all\u00ed el t\u00edtulo. <\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><script>\n                !function(f,b,e,v,n,t,s)\n                {if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod?\n                    n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)};\n                    if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version='2.0';\n                    n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0;\n                    t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0];\n                    s.parentNode.insertBefore(t,s)}(window, document,'script',\n                    'https:\/\/connect.facebook.net\/en_US\/fbevents.js');\n                window.paywallConfig.facebook_pixel=\"1000228364089342\"\n            <\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u2014\u00bfQu\u00e9 lo llev\u00f3 a actualizar \u201cVed en trono a la noble igualdad\u201d desde su edici\u00f3n original de 2014 hasta hoy, m\u00e1s all\u00e1 del paso del tiempo? \u00bfTiene algo que ver con que hoy la econom\u00eda es un tema m\u00e1s difundido? \u2014Lo que ocurri\u00f3 fue que lo volvimos a leer y lo encontramos bastante a tono [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":191604,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[25],"tags":[],"class_list":["post-191603","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nacionales"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v24.4 - 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