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G.G.:<\/strong> Ha habido ataques aislados a algunas plantas. Y no se puede descartar que se repita una agresi\u00f3n puntual. Pero creo que es un umbral sist\u00e9mico que no se va a traspasar. Todos saben que de ah\u00ed no se vuelve indemne. Que despu\u00e9s de eso, vale todo.<\/p>\n P.: Mientras tanto el primer contingente de marines, los que vienen de Okinawa, ya arrib\u00f3 al teatro de operaciones. Las amenazas de Trump, as\u00ed, tienen otro cariz.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>De eso no hay dudas.<\/p>\n P.: \u00bfPerro que ladra, no muerde? \u00bfO hay que pensar que la Casa Blanca no va a desplazar 10 mil hombres a la regi\u00f3n, y todos sus equipos y pertrechos, en vano?<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Si su presencia sirve para reabrir la navegaci\u00f3n por Ormuz sin disparar un solo tiro, mejor. Si deben intervenir, y por su acci\u00f3n se reabre el pasaje por el estrecho, ser\u00e1 un segundo mejor.<\/p>\n P.: \u00bfUsted qu\u00e9 cree?<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Lo m\u00e1s sencillo es empezar por bloquear la salida del petr\u00f3leo iran\u00ed.<\/p>\n P.: Que las tropas y nav\u00edos reci\u00e9n llegados sirvan para asegurar un embargo.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> As\u00ed es. Pero que adem\u00e1s ataquen y destruyan infraestructura petrolera cr\u00edtica iran\u00ed tambi\u00e9n parece inevitable, a esta altura.<\/p>\n P.: Trump quer\u00eda un cambio de r\u00e9gimen en Ir\u00e1n a la manera de Venezuela. \u00bfQuerr\u00e1 tambi\u00e9n que los marines repitan una operaci\u00f3n comando fulminante como la que realizaron en Caracas?<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Las unidades expedicionarias involucradas son distintas, las capacidades son las mismas. Y uno puede pensar en la necesidad de operaciones terrestres muy parecidas.<\/p>\n P.: Lo que supondr\u00eda poner tropas en el terreno.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>En Caracas fue \u201ctoco y me voy\u201d, una intervenci\u00f3n rel\u00e1mpago que no precis\u00f3 dejar tropas estacionadas.<\/p>\n P.: Eso permitir\u00eda destruir o inutilizar blancos espec\u00edficos, pero no tomar el control del estrecho de Ormuz.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> No soy un experto militar ni mucho menos. Pero parece evidente.<\/p>\n P.: Usted puede tener \u00e9xito en esas operaciones y aun as\u00ed Ir\u00e1n puede seguir controlando el paso por el estrecho.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> M\u00e1s todav\u00eda, los hut\u00edes ya entraron en acci\u00f3n. El mensaje es claro: Ir\u00e1n escalar\u00e1 el conflicto, no piensa recular. Desde Yemen, las milicias hut\u00edes pueden obstruir la navegaci\u00f3n por el Mar Rojo a trav\u00e9s del estrecho de Bab el-Mandeb.<\/p>\n P.: La guerra que iba a ser corta puede convertirse en otra guerra \u201ceterna\u201d como fue Irak o Afganist\u00e1n.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Lo que al principio iba a resolver la aviaci\u00f3n, ahora necesita a\u00f1adir la participaci\u00f3n de 10 mil marines y no asegura que Ir\u00e1n ceda y se reabra Ormuz. Trump puede destruir todo lo que prometi\u00f3. Ir\u00e1n replicar\u00e1 como hace hasta ahora. Atacar\u00e1 las bases norteamericanas y otros blancos en los pa\u00edses del golfo am\u00e9n de Israel. Y tratar\u00e1 de arrasar tambi\u00e9n la infraestructura industrial en la regi\u00f3n. Y lo puede hacer a pesar de que le toque llevar la peor parte.<\/p>\n P.: \u00bfC\u00f3mo evitar una escalada as\u00ed?<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Para eso existe la diplomacia. Trump ofrece negociar. Lo hace con desesperaci\u00f3n. Ha puesto a sus principales espadas \u2013 el vicepresidente Vance y el secretario de Estado Rubio \u2013 a buscar soluciones. Los marines son el garrote. Vance y Rubio traen la zanahoria. En Paquist\u00e1n, el fin de semana, circul\u00f3 una propuesta de crear un consorcio multinacional para administrar la navegaci\u00f3n por Ormuz, pensada como una soluci\u00f3n elegante para que todas las partes en conflicto puedan desescalar sin da\u00f1ar su imagen. Y se evite una vor\u00e1gine de mutua destrucci\u00f3n.<\/p>\n P.: \u00bfPuede Trump dar la guerra por ganada y dejar Ormuz en manos de los iran\u00edes?<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Todo es posible. Sobre todo, si se marcha con un pu\u00f1ado de uranio enriquecido para poder mostrar como trofeo. Y m\u00e1s si Ormuz queda bajo control multinacional, Ir\u00e1n inclusive, con la promesa de la libre navegaci\u00f3n. Aunque el cumplimiento de la promesa no dure demasiado. Pero, primero, har\u00e1 falta una tarea militar de ablande.<\/p>\n P.: \u00bfCree que los mercados han traslado a precios toda la gravedad de la situaci\u00f3n? \u00bfO es la suya una visi\u00f3n todav\u00eda demasiado ben\u00e9vola?<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Wall Street incorpor\u00f3 ya una correcci\u00f3n de 10%. Lo hizo de a poco. Baj\u00f3 escal\u00f3n por escal\u00f3n las \u00faltimas cinco semanas. Lo que est\u00e1 metido en precios es un bache de actividad, temporario y subsanable. No una recesi\u00f3n. Pero este es el camino que conduce a una recesi\u00f3n si Ormuz no se reabre en otras tantas semanas. Primero en Asia, despu\u00e9s en Europa, y por \u00faltimo global. La Bolsa demostr\u00f3 templanza hasta ahora, no tiene apuro por caer, pero tampoco puede ignorar la realidad.<\/p>\n P.: El shock es estanflacionario. Eso es menos actividad y m\u00e1s inflaci\u00f3n. La ca\u00edda deber\u00eda ser por partida doble.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Cr\u00e9ase o no, los fundamentos de las compa\u00f1\u00edas, hasta ahora, no vienen mal. Las valuaciones est\u00e1n cayendo mucho m\u00e1s fuerte que las cotizaciones porque las estimaciones de ganancias, pese a todo, est\u00e1n subiendo. Y las expectativas de inflaci\u00f3n de largo plazo se mantienen bien ancladas, eso tambi\u00e9n ayuda mientras dure.<\/p>\n P.: \u00bfQu\u00e9 piensa de las declaraciones de Jerome Powell? Los mercados descuentan una suba de tasas relativamente pronto. La curva de rendimientos trep\u00f3 m\u00e1s o menos medio punto (un poco m\u00e1s, el tramo corto; un poco menos, el tramo largo). Powell no se movi\u00f3 un \u00e1pice. La FED prefiere ver y esperar. Est\u00e1 c\u00f3moda con las tasas actuales y no anticipa cambios en ninguna direcci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>No es el put de la Fed del que siempre se habla cuando la Bolsa est\u00e1 en problemas, pero es un alivio para los bonos escuchar esto. Y los mercados, todos, acciones y bonos, lo agradecen. \u00bfQu\u00e9 nos informa Powell? Que la Fed tambi\u00e9n se posiciona para un shock temporario aunque, John Williams dixit, \u201clos aranceles e Ir\u00e1n aumenten las lecturas de inflaci\u00f3n\u201d. La Fed ve una econom\u00eda resiliente, y una suba transitoria de la inflaci\u00f3n, que no justifica apretar la pol\u00edtica monetaria. Ojal\u00e1 as\u00ed sea.<\/p>\n<\/div>\n