El recrudecimiento de la inflaci\u00f3n <\/strong>y la baja sistem\u00e1tica del tipo de cambio oficial <\/strong>generaron una fuerte apreciaci\u00f3n del peso<\/strong> en las \u00faltimas semanas. Esto puede generar condiciones aun m\u00e1s favorables para incrementar las importaciones<\/strong>, pese a que en la \u00faltima medici\u00f3n el INDEC mostr\u00f3 una ca\u00edda interanual,<\/strong> y desincentivar las exportaciones<\/strong>. Economistas debaten c\u00f3mo juega en esta din\u00e1mica la desaceleraci\u00f3n en el nivel de actividad<\/strong>, y qu\u00e9 suceder\u00e1 con el ancla cambiaria.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Vale recordar que, en lo que va del a\u00f1o, el tipo de cambio mayorista baj\u00f3 $56<\/strong>, lo que implica en t\u00e9rminos porcentuales que la ca\u00edda es de aproximadamente 3,8%<\/strong> respecto al valor del 31 de diciembre. En tanto, la inflaci\u00f3n en enero fue del 2,9%,<\/strong> seg\u00fan public\u00f3 el INDEC, mientras que en febrero las consultoras estimaron que la suba general de precios se ubic\u00f3 entre 2,5% y 3%<\/strong>, a la espera de la medici\u00f3n oficial.<\/p>\n<\/div>\n image <\/p>\n Esos dos efectos contrapuestos generaron que el peso se apreciara con fuerza en las \u00faltima semanas. <\/strong>En ese marco, desde Enconviews <\/strong>analizaron c\u00f3mo qued\u00f3 el tipo de cambio real bilateral con Estados Unidos, la Eurozona y Brasil<\/strong> en comparaci\u00f3n a los \u00faltimos 20 a\u00f1os. As\u00ed, frente al d\u00f3lar<\/strong>, un nivel de $1.380 (alcanzado este martes) muestra una fuerte baja respecto de los picos de 2018\u20132020 y tambi\u00e9n por debajo del salto de 2023.<\/p>\n<\/div>\n Cabe recordar que, a precios de hoy el \u00abbillete verde\u00bb lleg\u00f3 a valer $1.545 en septiembre de 2025<\/strong>, luego de un fuerte per\u00edodo de atraso durante los primeros meses del Gobierno de Javier Milei. Actualmente, el Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM) lleg\u00f3 a tocar m\u00ednimos desde fines de junio del a\u00f1o pasado.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Contra el euro<\/strong>, el nivel de $1.626 tambi\u00e9n se ubica lejos de los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y en la parte media-baja del rango de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas mientras que frente al real<\/strong>, en $268, el tipo de cambio real est\u00e1 cerca de los valores m\u00e1s bajos de toda la serie, marcando una apreciaci\u00f3n importante respecto de Brasil<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n \u00abBrasil y M\u00e9xico apreciaron su moneda al 4% aproximadamente mientras que Argentina lo hizo casi al 7% en el mismo lapso de este 2026\u00bb<\/strong>, le dijo a \u00c1mbito<\/strong>, el economista Federico Gluistein<\/strong> y agreg\u00f3 que a eso \u00abhay que sumarle que nuestro pa\u00eds se encuentra con un peso demasiado apreciado al tomar un valor t\u00e9cnico a partir del 2002, en t\u00e9rminos de por lo menos un 14%\u00bb.<\/p>\n Entre las consecuencia que puede traer para la macroeconom\u00eda este tipo de cambio multilateral se encuentra: el abaratamiento de las importaciones, el encarecimiento de los costos de producci\u00f3n<\/strong>, y menores ingresos fiscales por retenciones de productos primarios o vinculados. <\/strong><\/p>\n \u00abCreo que a EEUU le sirve que el peso se aprecie porque le puede vender m\u00e1s productos y sin aranceles, algo similar est\u00e1 ocurriendo con China y la baja de los costos de importaci\u00f3n. Considero que si esto se sostiene en el corto plazo podr\u00eda generar un fuerte impacto en la producci\u00f3n industrial y en el Producto Bruto Interno (PBI)<\/strong> mientras que en t\u00e9rminos de precios mejorar\u00eda o ayudar\u00eda a bajar la inflaci\u00f3n pero sin mejorar el patr\u00f3n de consumo\u00bb, a\u00f1adi\u00f3 Glustein.<\/p>\n Para Claudio Caprarulo<\/strong>, economista y director de Analytica<\/strong>, hay una fuerza que contrarresta el efecto de la apreciaci\u00f3n cambiaria y es el estancamiento en la actividad. \u00abDesde octubre hay un proceso de apreciaci\u00f3n del TCRM, sin embargo se da a la par de una ca\u00edda sostenida en las importaciones de bienes. La desaceleraci\u00f3n en el nivel de actividad, principalmente de la industria, hace de contrapeso\u00bb<\/strong>, expres\u00f3.<\/p>\n Si bien Argentina registr\u00f3 un super\u00e1vit comercial de u$s1.987 millones en el primer mes del a\u00f1o, esa mejora respondi\u00f3 a un efecto combinado: por un lado, el impulso de las exportaciones de trigo y manufacturas industriales; por otro, una nueva ca\u00edda mensual en las importaciones. <\/strong>Este \u00faltimo descenso se concentr\u00f3 en bienes de capital, aquellos vinculados a las inversiones, y en bienes de consumo<\/strong>, afectados por el elevado stock remanente tras el auge de compras previo a las elecciones legislativas.<\/strong><\/p>\n \u00abPara los pr\u00f3ximos meses no esperamos un cambio en la tendencia, en tanto el ancla cambiaria es una caracter\u00edstica constitutiva del programa econ\u00f3mico del Gobierno<\/strong>\u00ab, cerr\u00f3 Caprarulo.<\/p>\n El economista de Equilibra<\/strong>, Lorenzo Sigaut Gravina<\/strong>, en di\u00e1logo con \u00c1mbito<\/strong>, resalt\u00f3 que en algunos sectores lo que m\u00e1s pesa es el precio internacional del commoditie por sobre el tipo de cambio local<\/strong>, como por ejemplo, en la soja y los derivados de la soja<\/strong>, que marcan el pulso de la agroindustria<\/strong>. Algo similar sucede con la energ\u00eda:<\/strong> el petr\u00f3leo <\/strong>y el gas<\/strong>. \u00abLo m\u00e1s preocupante m\u00e1s all\u00e1 de la apreciaci\u00f3n del cambio real fue cuando el precio del petr\u00f3leo estaba abajo de u$s60 pero ahora est\u00e1 en u$s70\u00bb, ilustr\u00f3.<\/p>\n Pero mencion\u00f3 que despu\u00e9s hay sectores que producen bienes con un mayor valor agregado, que no dependen de los commodities, y que, en ese caso, la apreciaci\u00f3n cambiaria juega en contra, sobre todo en el comercio con Brasil y China.<\/strong> \u00abA nivel industrial muchos sectores que ya enfrentaban la competencia importada, hace que se profundicen los costos internos mientras que los precios de los productos importados se mantienen y es muy dif\u00edcil para la producci\u00f3n nacional competir<\/strong>\u00ab, agreg\u00f3 el experto.<\/p>\n<\/div>\n![\"\"](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/a42887e37433b6309703a02221853951\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/193\/0043193472\/730x0\/smart\/image.png\" "\\"\\"")
<\/div>Se aprecia el peso: \u00bfC\u00f3mo afecta al v\u00ednculo con los socios comerciales?<\/h2>\n
Desaceleraci\u00f3n de la actividad industrial: el contrapeso<\/h2>\n
Exportaciones: en qu\u00e9 sectores afecta m\u00e1s la apreciaci\u00f3n cambiaria<\/h2>\n