El d\u00f3lar oficial mayorista quebr\u00f3 por primera vez el techo del r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n<\/strong>. El Banco Central (BCRA) <\/strong>intervino con u$s53 millones<\/strong>, muy por encima de la especulaci\u00f3n del mercado. As\u00ed y todo, la divisa cerr\u00f3 en los $1.474,50<\/strong>, sensiblemente por encima del techo de la banda, que se ubic\u00f3 este mi\u00e9rcoles en $1.474,30<\/strong>. Los inversores observan de cerca el poder de fuego de la autoridad monetaria.<\/p>\n<\/div>\n La mano oficial tambi\u00e9n qued\u00f3 en evidencia en los futuros del d\u00f3lar, <\/strong>seg\u00fan los operadores. Pese a ello, todos los contratos anotan avances y para octubre el mercado descuenta que la divisa perforar\u00e1 el techo de la banda. <\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n \u00abBCRA estuvo activo en la rueda vendiendo DLR\/SEP25 para mantenerlo con una impl\u00edcita por debajo del 0% (cerr\u00f3 en -5%), lo que no gener\u00f3 efecto sobre el spot, que se mantuvo tomador hasta el cierre\u00bb, se\u00f1alaron desde Adcap<\/strong>, aunque tambi\u00e9n hubo presencia en los contratos m\u00e1s largos como el de mayo y junio 2026.<\/p>\n<\/div>\n En los \u00faltimos d\u00edas, el director del Banco Central (BCRA), Federico Furiase, <\/strong>afirm\u00f3 que la autoridad monetaria dispon\u00eda de u$s22.000 millones<\/strong> para intervenir en el techo de la banda. Reeditando el recordado \u201ccompr\u00e1, campe\u00f3n\u201d de Luis \u201cToto\u201d Caputo,<\/strong> dej\u00f3 entrever que el mercado solo comprobar\u00eda la credibilidad del esquema \u00absi testean\u00bb el techo de la banda<\/strong>, ah\u00ed se pondr\u00e1 en juego la capacidad del organismo para defenderlo<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n En esta rueda, adem\u00e1s, se pone en juego el debate en Diputados de los vetos al financiamiento universitario<\/strong> y emergencia pedi\u00e1trica <\/strong>en el hospital Garrahan<\/strong>, ante un Ejecutivo cada vez m\u00e1s debilitado tras la aplastante derrota en los comicios de la provincia de Buenos Aires.<\/p>\n<\/div>\n Los ojos ahora est\u00e1n puestos en el accionar del BCRA<\/strong>, que cuenta con el respaldo monetario desembolsado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para intervenir en el mercado<\/strong>, a ra\u00edz del nuevo acuerdo firmado en abril.<\/p>\n Si bien Furiase asegur\u00f3 que el BCRA tiene u$s22.000 millones l\u00edquidos <\/strong>para intervenir en la cota superior<\/strong>, Gabriel Caama\u00f1o<\/strong> de Outlier <\/strong>precis\u00f3 a \u00c1mbito<\/strong> que \u00abel poder de fuego del Central son los u$s14.000 millones del Fondo Monetario Internacional (FMI)\u00bb<\/strong>, ya que el funcionario habr\u00eda sumado d\u00f3lares de los encajes de los dep\u00f3sitos privados en moneda dura, lo cual \u00abno parece prudente\u00bb.<\/p>\n \u00abEl techo de la banda es cre\u00edble si el BCRA sale a intervenir como debe, si no lo hacen dejar\u00e1 de ser cre\u00edble\u00bb, <\/strong>enfatiz\u00f3 Caama\u00f1o. \u00abMientras que ellos mantengan su compromiso con el esquema actual, que implica que si toca ese nivel, tienen que vender todo lo necesario para que se mantengan ese valor, el techo es cre\u00edble\u00bb, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n En este marco y con la posibilidad de dilapidar los d\u00f3lares de las reservas del BCRA, los bonos soberanos en d\u00f3lares no paran de caer<\/strong> frente a una expectativa de reservas cada vez m\u00e1s acotada<\/strong> de cara a los pr\u00f3ximos vencimientos, que ascienden hasta los u$s8.100 hasta enero inclusive.<\/strong><\/p>\n El nivel del riesgo pa\u00eds<\/strong>, a su vez, cercano a los 1.200 puntos<\/strong> descarta la posibilidad de acceder al mercado internacional de cr\u00e9dito, y no queda otra que Hacienda salga a comprar divisas, lo que derivar\u00eda indefectiblemente en otro escenario de devaluaci\u00f3n<\/strong> y, por ende, una mayor presi\u00f3n inflacionaria. \u00abLa sangr\u00eda de reservas tendr\u00e1 un correlato directo con las paridades de los bonos, que ya empezaron a descontar este escenario<\/strong>\u00ab, catapultaron desde PPI<\/strong>.<\/p>\n \u00abSeg\u00fan nuestras estimaciones, el Banco Central tendr\u00eda casi u$s25.000 millones de reservas l\u00edquidas, <\/strong>de los que podr\u00eda usar al menos u$s14.000 millones<\/strong>, es decir, los desembolsos del FMI de abril y julio, para intervenir en el mercado\u00bb, plasm\u00f3 la Gerencia de Estudios Econ\u00f3micos del Banco Provincia en un informe. Para gastar esos u$s14.000 millones de ac\u00e1 hasta el 26 de octubre, la autoridad monetaria deber\u00eda vender u$s500 millones por d\u00eda<\/strong>, una cifra solo vista en un par de semanas a lo largo de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas.<\/p>\n En efecto, desde el Provincia reflejaron que, desde 2003 hasta la fecha, \u00absolo en la tercera semana de abril de 2018 y en la tercera semana de octubre de 2019: cuando empez\u00f3 la primera corrida de la gesti\u00f3n Cambiemos y en las ruedas anteriores a la elecci\u00f3n presidencial de 2019, el BCRA perdi\u00f3 m\u00e1s de u$s450 millones diarios<\/strong>. Por lo tanto, deber\u00edamos atravesar seis semanas como esas para que se \u00abquemen\u00bb todos esos recursos.<\/p>\n Esto le hace creer al mercado que no va a haber una modificaci\u00f3n en el esquema cambiario de ac\u00e1 a las elecciones<\/strong>. \u00abNo me parece aconsejable meter cambios antes de las elecciones. Que cumplan al menos por un rato el esquema que acordaron con el FMI y que comunicaron\u00bb, expres\u00f3 Caama\u00f1o.<\/strong><\/p>\n \u00abLos u$s14.000 millones son un mont\u00f3n. Despu\u00e9s de las elecciones, con el resultado ya puesto y esa incertidumbre ya resuelta, puede ser un momento m\u00e1s propicio para cambios<\/strong>\u00ab, agreg\u00f3 el especialista. En el mientras tanto, le sugiri\u00f3 al equipo econ\u00f3mico que \u00abse comprometa con el esquema y no haga cosas raras\u00bb.<\/p>\n Aun as\u00ed, el economista piensa que al Gobierno le va a ser cada vez m\u00e1s dif\u00edcil sostener este r\u00e9gimen cambiario, <\/strong>dado que \u00abel mercado ya concluy\u00f3 que las bandas despu\u00e9s de las elecciones vuelan, porque quedaron muy cortas<\/strong>\u00ab. \u00abSi hubi\u00e9ramos acumulado reservas antes, se podr\u00eda haber llegado de otra manera al mandar otra se\u00f1al. Estos tiempos muertos caros son recurrentes en nuestra econom\u00eda\u00bb, profundiz\u00f3.<\/p>\n BPA 1 <\/p>\nD\u00f3lar supera el techo de la banda: \u00bfcu\u00e1l es el poder de fuego del BCRA?<\/h2>\n
Los u$s14.000 millones del FMI alcanzan hasta octubre, pero \u00bfdespu\u00e9s?<\/h2>\n
![\"Fuente:](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/b57510a7c665e538422d4fcda71f3987\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/760\/0042760846\/730x0\/smart\/fuente-gerencia-estudios-economicos-del-banco-provincia.jpg\" "\\"Fuente:")
<\/div>\n