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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, comienza este lunes el proceso para enfrentar un desafiante escenario de vencimientos de deuda en pesos de agosto<\/strong>. Dar\u00e1 a conocer el men\u00fa de bonos y letras del primer llamado a licitaci\u00f3n, que tiene por delante compromisos por $14,98 billones en lecaps. <\/strong> Pero si se toma el total del mes es de $23,01 billones, o el equivalente a u$s17.500 millones.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Si bien en el mercado se se\u00f1ala que el nivel de tasas de inter\u00e9s se ha ido estabilizando en las \u00faltimas jornadas<\/strong>, la realidad es que quedaron m\u00e1s altas que antes que el Gobierno avanzara con el reemplazo de las LEFIs por Lecaps a los bancos para atender los problemas de liquidez de muy corto plazo.<\/p>\n<\/div>\n \u201cTras algunas ruedas a la baja, las tasas cortas en pesos volvieron a despertarse en las \u00faltimas jornadas<\/strong>, con la cauci\u00f3n a 1 d\u00eda avanzando a TNA 39,1%, cuando el martes hab\u00eda operado en TNA 28,6%\u201d. explic\u00f3 Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Franco dijo que la presi\u00f3n al alza en tasas cortas \u00abest\u00e1 asociada a los mayores requerimientos de encajes del BCRA para agosto, que implican una menor liquidez en el sistema\u201d. \u201cEste fen\u00f3meno de suba de tasas, creemos, es lo que subyace a la baja del d\u00f3lar en estas \u00faltimas ruedas\u201d, se\u00f1al\u00f3 el profesional.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Franco indic\u00f3 que es necesario tener en cuenta \u201cc\u00f3mo es el resultado de la licitaci\u00f3n de deuda en pesos de la semana que viene, en especial en materia de \u00b4rollover\u00b4, <\/strong>para ver qu\u00e9 tantos pesos prefieren los bancos no renovar para hacerse de liquidez, y que implicancias tiene eso sobre tasas cortas en pesos y d\u00f3lar\u201d.<\/p>\n<\/div>\n La semana pasada el Tesoro llev\u00f3 adelante una operaci\u00f3n de canje de deuda por unos $5 billones con el Banco Central,<\/strong> al cual le retir\u00f3 Lecaps que ten\u00eda en su cartera para despejar el escenario de vencimiento de este mes.<\/p>\n Al respecto, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, se\u00f1al\u00f3 que los vencimientos son los siguientes:<\/p>\n Agosto ($23,01 billones) 15\/8 (S15G5) $14,98 billones 29\/8 (S29G5) $8,03 billones Septiembre ($7,73 billones) 12\/9 (S12S5) $5,06 billones 30\/9 (S30S5) $2,67 billones Octubre ($5,58 billones) 17\/10 (S17O5) $3,86 billones 31\/10 (S31O5) $1,72 billones<\/p>\n \u00abEntiendo que la confusi\u00f3n se puede generar por incluir dentro de los vencimientos las Lecaps en poder del BCRA (reemplazo de Lefis) que se van refinanciando <\/strong>por fuera de las licitaciones a precios de mercado. La estrategia financiera del Tesoro seguir\u00e1 siendo consistente con la pol\u00edtica monetaria evitando excedentes de pesos. Esta estrategia financiera es in\u00e9dita en el pa\u00eds y puede realizarse por la convicci\u00f3n y el compromiso del Presidente @JMilei<\/a> junto a su equipo de gobierno con el equilibrio fiscal.<\/p>\nEl Tesoro limpi\u00f3 (algo) el escenario de vencimientos: mercado atento al llamado de licitaci\u00f3n<\/h2>\n