\n
Seg\u00fan datos del Banco Central<\/strong>, el martes de la semana pasada, el promedio de las tasas de inter\u00e9s que ofrec\u00edan los bancos para plazos fijos, conocida como la tasa Badlar, era de 28,75 puntos<\/strong>, su nivel m\u00e1s bajo desde el 10 de marzo de este a\u00f1o. Para este lunes, ya hab\u00eda saltado a 32,18<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n\n
Para el economista Amilcar Collante<\/strong>, esta situaci\u00f3n \u00abfue producto del desarme desordenado de las LEFIs<\/strong>, que a priori iba a descomprimir la tasa y fue el primer movimiento que se vio, pero que fue un poco abrupto<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<\/div>\n\n
El tropiezo de las LEFIs<\/h2>\n
La entidad monetaria estableci\u00f3 el 10 de julio que las entidades financieras ya no podr\u00edan suscribir a las LEFIs<\/strong>, uno de los instrumentos favoritos de los bancos para el manejo diario de sus stocks de liquidez.<\/p>\n<\/div>\n\n
\u00abCuando los bancos cobraron esos vencimientos y no redirigieron esa liquidez hacia el Tesoro, apareci\u00f3 un exceso de pesos que desorden\u00f3 el mercado\u00bb, explic\u00f3 el analista de ACM, Francisco Ritorto. Como resultado, unos $9,8 billones se trasladaron a cuentas corrientes de los bancos en el BCRA, lo que derrumb\u00f3 las tasas de inter\u00e9s y presion\u00f3 al d\u00f3lar<\/strong>.<\/p>\nAnte esa situaci\u00f3n, la Secretar\u00eda de Finanzas<\/strong> llam\u00f3 a una licitaci\u00f3n de emergencia para el 16 de julio. All\u00ed, adjudic\u00f3 solo $4,7 billones<\/strong>, pero convalidando tasas de hasta el 47%,<\/strong> muy por encima de las licitaciones previas. Mientras, los pesos restantes fueron hacia otros instrumentos, como las cauciones burs\u00e1tiles, que dispararon sus rendimientos durante los \u00faltimos d\u00edas, con picos de hasta un 80% de TNA.<\/p>\n\u00abSe ve mucha volatilidad, producto tambi\u00e9n de que el equipo econ\u00f3mico quer\u00eda que la tasa sea end\u00f3gena, es decir, que se determine por el mercado<\/strong>, pero fue bastante desordenado\u00bb, opin\u00f3 Collante.<\/p>\n\n
plazo fijo inversiones <\/p>\n![\"Las](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/07b460e59fb60a20d5d5d6e48c649b8c\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/005\/0042005186\/plazo-fijo-inversiones.jpg\" "\\"Las")
<\/div>\n
\n
Las tasas de inter\u00e9s de los principales bancos operan en torno al 30%.<\/p>\n<\/div>\n
Depositphotos<\/p>\n<\/div>\n
Plazos fijos: \u00bfse dispara la tasa?<\/h2>\n
De acuerdo a los datos de este mi\u00e9rcoles que recopil\u00f3 el Banco Central, las tasas de inter\u00e9s de los principales bancos operan en torno al 30%<\/strong>, siendo el Banco Ciudad el que mantiene el rendimiento m\u00e1s bajo, con un 26%<\/strong>. En la vereda opuesta se ubic\u00f3 el Banco Macro<\/strong>, con una TNA<\/strong> de 34%. La lista la completan Galicia y ICBC, ambos con 31%; Santander, Naci\u00f3n y Credicoop con 30%; BBVA con 29,5% y el Provincia con 29%.<\/p>\nEl economista de Epyca, Eric Paniagua<\/strong>, reconoci\u00f3 que \u00abes posible que haya alg\u00fan movimiento en la tasa de plazos fijos, particularmente porque se ha visto una falta de liquidez en el sistema en las \u00faltimas semanas\u00bb. Sin embargo, enfatiz\u00f3 que \u00abes altamente improbable que tenga la misma volatilidad que mostraron las cauciones\u00bb<\/strong>.<\/p>\nEn primer lugar, sostuvo que las cauciones \u00absuelen ser mucho m\u00e1s sensibles a cambios en el valor de la tasa, mientras que el plazo fijo es m\u00e1s estable\u00bb<\/strong>. En segundo lugar, agreg\u00f3 que la cauci\u00f3n \u00abno es un instrumento que suele ser usado por el grueso de las personas que suelen optar por los plazos fijos\u00bb<\/strong>.<\/p>\nDe manera similar, Ritorto explic\u00f3 que \u00ablas tasas de cauci\u00f3n y las de plazos fijos operan en segmentos distintos: una responde a la din\u00e1mica mayorista, la otra est\u00e1 m\u00e1s asociada al fondeo minorista\u00bb. Sin embargo, plante\u00f3 que \u00aben un esquema como el actual, sin una tasa de pol\u00edtica expl\u00edcita que marque el piso, las condiciones en un segmento pueden incidir sobre el otro<\/strong>\u00ab.<\/p>\nPor lo tanto, \u00abcuando hay tensiones en el mercado de muy corto plazo, los bancos pueden verse obligados a mover tambi\u00e9n las tasas que ofrecen al p\u00fablico para retener dep\u00f3sitos<\/strong>\u00ab.<\/p>\nEl equilibrio con el d\u00f3lar<\/h2>\n
El analista de Epyca consider\u00f3 que el aumento de la tasa para los plazos fijos \u00abser\u00eda un atenuante para la demanda que del d\u00f3lar<\/strong>, siempre que las tasas de pasos fijos han subido hist\u00f3ricamente en Argentina, el ahorrista promedio, si no ha desistido, al menos atenuado su demanda de d\u00f3lares, porque son los dos instrumentos favoritos por los inversores minoristas<\/strong>\u00ab.<\/p>\nMientras, el economista de ACM sostuvo que \u00ablo que se est\u00e1 viendo es un sistema m\u00e1s sensible a shocks de liquidez, sin una referencia clara y con licitaciones espaciadas<\/strong>\u00ab. Consider\u00f3 que \u00abesa sensibilidad probablemente se modere a medida que se estabilice el funcionamiento del nuevo esquema<\/strong>, pero mientras tanto, el riesgo de desajustes moment\u00e1neos va a seguir presente mientras el BCRA intervenga de forma m\u00e1s reactiva que preventiva\u00bb.<\/p>\nPor su parte, Collante plante\u00f3 que \u00abtodo el sistema va a tener tasas un poco m\u00e1s arriba de lo que era la previa\u00bb<\/strong>. Hacia delante, eso \u00abva a depender de d\u00f3nde se equilibren el d\u00f3lar y la tasa de inter\u00e9s, para ver si eso se mantiene o puede ir m\u00e1s abajo\u00bb.<\/p>\nAdem\u00e1s, argument\u00f3 que \u00abel Gobierno va a querer que cuanto antes se estabilice el d\u00f3lar y que las tasas vuelvan a niveles de la previa de todo este desarme de las LEFI, porque uno de los pilares del crecimiento econ\u00f3mico fue el cr\u00e9dito, que ya viene un poco ralentizado\u00bb. <\/strong><\/p>\nY concluy\u00f3: \u00abSi vos le agreg\u00e1s m\u00e1s tasas de inter\u00e9s, seguramente para el privado se va a encarecer la tasa activa<\/strong>, entonces empez\u00e1s a tener un poco de problemas, porque eso te genera ruido tambi\u00e9n en la econom\u00eda real\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n