{"id":124742,"date":"2025-05-26T10:36:16","date_gmt":"2025-05-26T13:36:16","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/multinacionales-dudan-sobre-girar-dividendos-a-traves-del-bopreal\/"},"modified":"2025-05-26T10:36:16","modified_gmt":"2025-05-26T13:36:16","slug":"multinacionales-dudan-sobre-girar-dividendos-a-traves-del-bopreal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/multinacionales-dudan-sobre-girar-dividendos-a-traves-del-bopreal\/","title":{"rendered":"Multinacionales dudan sobre girar dividendos a trav\u00e9s del Bopreal"},"content":{"rendered":"

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El Banco Central <\/strong>demora la licitaci\u00f3n del Bopreal 4, <\/strong>una nueva edici\u00f3n del bono que servir\u00e1 para que las multinacionales giren dividendos atrapados por el cepo cambiario<\/a>. Sucede que la herramienta, que en 2024 sirvi\u00f3 para que las empresas importadoras regularizaran las deudas por compra de bienes en el exterior y servicios previas al 12 de diciembre de 2023, ahora parece no atraerles. Algunas dudan de su viabilidad y otras prefieren invertir esos d\u00f3lares durante el 2025<\/strong> para enviar el dinero fuera del pa\u00eds en 2026. En la previa, la autoridad monetaria endureci\u00f3 condiciones de fondeo en moneda extranjera, una estrategia que tendr\u00eda el objetivo de priorizar instrumentos propios.<\/p>\n

La Serie 4 del t\u00edtulo que se suscribe en d\u00f3lares fue anunciado a fines de abril, con un cupo de USD 3.000 millones, <\/strong>una tasa del 3% anual y un corte de USD 1.000 millones para cancelar deudas aduaneras y comerciales de stock. Deb\u00eda comenzar a licitarse a mediados de mayo, pero seg\u00fan indicaron fuentes oficiales a PERFIL<\/strong>, el lanzamiento se posterg\u00f3. \u201cA\u00fan falta el decreto y hay que darle tiempo a la gente para que se entere\u201d,<\/strong> indic\u00f3 un funcionario.<\/p>\n

Las multinacionales evaluaron en este mes la posibilidad de adherir. Algunas firmas estadounidenses ya est\u00e1n convencidas de usar el bono, atra\u00eddas por la paridad en el mercado secundario<\/strong> que apunta a tener el t\u00edtulo, por encima del 90%. Otras buscar\u00e1n beneficiarse de la posibilidad de girar directamente el pr\u00f3ximo a\u00f1o, con alguna inversi\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. \u201cPreferible esa plata usarla ahora para proyectos que tenemos, antes que perder un 30% con el Bopreal\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 a este medio el CEO de una firma de energ\u00eda el\u00e9ctrica.<\/p>\n

Desconfianza y giros por Contado Con Liquidaci\u00f3n<\/h2>\n

En el rubro de la miner\u00eda<\/a> hay una opini\u00f3n generalizada: la desconfianza de cualquier instrumento que proponga un Gobierno en vez del giro f\u00e1cil al exterior. \u201cDe los USD 1.200 millones que exportamos por a\u00f1o, entre USD 300 y USD 400 se van por Contado Con Liquidaci\u00f3n<\/strong>\u201d, grafic\u00f3 a PERFIL <\/strong>el director de una importante empresa del sector que prefiri\u00f3 el off the record<\/em>.<\/p>\n

La bomba de USD 15.000 M que puede detonar el plan de Luis Caputo para abrir el cepo<\/a><\/p>\n

Para las extranjeras, la brecha del CCL con el oficial no fue problema durante la gesti\u00f3n de Javier Milei, <\/strong>ni antes ni despu\u00e9s de la unificaci\u00f3n cambiaria. \u201cSe giraban divisas con 18% de diferencia, ahora con un 2% o 3% no hay mucha historia\u201d, plante\u00f3 el ejecutivo citado.<\/p>\n

Lo mismo cuentan en estudios de abogados que manejan los casos de grandes compa\u00f1\u00edas con extranjeros en sus directorios. \u201cHay bastante del stock de dividendos y tambi\u00e9n deuda comercial que sali\u00f3 por CCL\u201d, explic\u00f3 una fuente de uno de esos escritorios y sum\u00f3 que, incluso, puede haber dinero que \u201csalga dos veces, porque est\u00e1 el pasivo registrado y el Sistema de Seguimiento de Pagos de Importaciones sin cancelar\u201d.<\/p>\n

El BCRA blind\u00f3 el acceso a d\u00f3lares a trav\u00e9s de la deuda corporativa<\/h2>\n

En los \u00faltimos d\u00edas y con la ambig\u00fcedad del panorama, el Central comenz\u00f3 a cerrar canillas que usaban las compa\u00f1\u00edas para conseguir financiamiento barato a corto plazo. A trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n A 8244 la entidad que conduce Santiago Bausili <\/strong>fij\u00f3 un per\u00edodo m\u00ednimo de 18 meses<\/strong> a partir del 16 de mayo para el pago del capital de los t\u00edtulos de deuda emitidos bajo Obligaciones Negociables (ON). Antes era de seis meses.<\/strong><\/p>\n

Era una de las alternativas que las multinacionales utilizaban para fondearse y poder enviar sus divisas al extranjero sin tener que acceder al CCL, aunque les serv\u00eda para saltear el cepo cambiario. Esa estrategia a\u00fan tienen que atenerse a una restricci\u00f3n cruzada con el mercado oficial de 90 d\u00edas<\/strong> e, incluso, algunas compa\u00f1\u00edas internacionales tienen estrictas reglas que les impiden operar en el d\u00f3lar financiero.<\/p>\n

D\u00edas despu\u00e9s, el BCRA endureci\u00f3 aun m\u00e1s las condiciones de emitir ONs, especialmente para los bancos. Desde el lunes 26 de mayo las entidades financieras no podr\u00e1n emitir bonos corporativos por un plazo menor a 12 meses,<\/strong> si quieren luego acceder al mercado de cambios para pagar sus compromisos. Dos bancos internacionales, Galicia y Supervielle quedaron al filo de la regulaci\u00f3n, con emisiones a siete y seis meses, entre el lunes y el viernes, respectivamente.<\/p>\n

Caputo, en la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba: \u00abAhora se va a poder controlar mucho mejor\u00bb<\/a><\/p>\n

Cu\u00e1l ser\u00e1 el d\u00f3lar impl\u00edcito del Bopreal<\/h2>\n

Seg\u00fan apuntaron fuentes de la City porte\u00f1a, se trata de una medida que busca desalentar movimientos especulativos y no disminuir la demanda a la nueva emisi\u00f3n del Bopreal. La autoridad monetaria busca que estas operaciones se canalicen a trav\u00e9s del bono emitido en d\u00f3lares, <\/strong>evitando que emisiones privadas generen presiones desordenadas sobre el mercado cambiario o diluyan la efectividad del programa financiero oficial.<\/p>\n

El tipo de cambio depender\u00e1 del valor al que cotice en el primer lanzamiento. Analistas del mercado ven una paridad de alrededor de un 85%. Hasta ahora, el Central no introdujo modificaciones en las condiciones del Bopreal anunciadas el 30 de abril. El a\u00f1o pasado, con el instrumento ya lanzado, el Gobierno aplic\u00f3 el impuesto PA\u00cdS, en ese entonces vigente para todos los giros de utilidades y dividendos <\/strong>que utilizaran el bono. Algunos empresarios consultados por este medio recordaron la sorpresa, a la que evaluaron de forma negativa. Por ahora no se espera una medida similar.<\/p>\n

De no alcanzar el cupo de los USD 3.000 millones, las lecturas son dos: una positiva, que es que las utilidades y dividendos ya tuvieron salida por otra v\u00eda y la eventual presi\u00f3n que puedan ejercer sobre el mercado cambiario queda dilu\u00edda; y una negativa, que interpreta que los estimados USD 15.000 millones siguen contenidos y pueden ser una bomba que, ejecutada, inyecte una fuerte tensi\u00f3n en el d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n

AM\/ML<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n