El Gobierno envi\u00f3 cuatro se\u00f1ales concretas de que la flotaci\u00f3n entre bandas ser\u00e1 m\u00e1s administrada que libre. <\/strong>El d\u00f3lar vuelve a estar en el centro del debate de la sostenibilidad del programa econ\u00f3mico porque la cuenta corriente tuvo un nuevo r\u00e9cord negativo en marzo y ya acumula diez meses consecutivos en rojo. La Casa Rosada festeja el super\u00e1vit energ\u00e9tico pero la sangr\u00eda de divisas por el turismo ya lo supera. El Banco Central no acumula reservas y aseguran que Javier Milei utilizar\u00e1 los d\u00f3lares del FMI para maximizar sus chances electorales.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n A menos de un mes de la salida del cepo muchos economistas advierten que la promesa de que bajo el nuevo esquema el d\u00f3lar flotar\u00eda libre entre bandas, es solo eso, una promesa. La consultora PxQ enumer\u00f3 al menos cuatro hechos que marcan la intenci\u00f3n del Gobierno de influir activamente en la cotizaci\u00f3n<\/strong>:<\/p>\n<\/div>\n 1-<\/strong>El equipo econ\u00f3mico asegur\u00f3 que no se comprar\u00e1n reservas al interior de las bandas<\/strong> y que el Banco Central reci\u00e9n lo har\u00e1 cuando el tipo de cambio perfore los $1.000, a pesar de que el acuerdo con el FMI indica lo contrario.<\/p>\n<\/div>\n 2-<\/strong>El presidente Javier Milei reiter\u00f3 su decisi\u00f3n de volver a aumentar las retenciones <\/strong>para el complejo sojero y recomend\u00f3 a los exportadores liquidar ahora <\/strong>para tener mejores precios.<\/p>\n<\/div>\n 3-El Banco Central habilit\u00f3 a los inversores no residentes a entrar y salir por el mercado oficial <\/strong>siempre y cuando los fondos respeten un plazo m\u00ednimo de permanencia en el pa\u00eds de 180 d\u00edas.<\/p>\n 4-<\/strong>Se observaron movimientos en contratos de d\u00f3lar futuro <\/strong>que permiten suponer que hubo intervenci\u00f3n oficial<\/strong>.<\/p>\n Para el ex viceministro de Econom\u00eda Emmanuel \u00c1lvarez Agis<\/strong>, titular de la firma, \u201del esquema que inicialmente era de flotaci\u00f3n entre bandas y tasa de inter\u00e9s end\u00f3gena a la meta monetaria, se est\u00e1 convirtiendo en uno de flotaci\u00f3n administrada con creaci\u00f3n primaria de dinero<\/strong> para satisfacer necesidades del Tesoro\u201d.<\/p>\n La prioridad de la pol\u00edtica econ\u00f3mica hoy pasa por bajar la inflaci\u00f3n<\/strong>. Los representantes del equipo econ\u00f3mico se lo dejaron en claro a empresarios en diversas reuniones durante los \u00faltimos quince d\u00edas. El noble objetivo esconde que detr\u00e1s de eso est\u00e1 la intenci\u00f3n del Gobierno de llegar mejor parado a las elecciones aunque implique deteriorar las condiciones de sostenibilidad en el mediano plazo.<\/strong><\/p>\n La llave para reducir el ritmo de inflaci\u00f3n vuelve a ser el ancla cambiaria<\/strong>. Esta herramienta llev\u00f3 a que en marzo el Banco Central alcance un d\u00e9ficit r\u00e9cord para esta gesti\u00f3n en la cuenta corriente cambiaria<\/strong>: el rojo fue u$s1.674 millones, de esta manera hilvan\u00f3 una racha negativa de diez meses en la que la salida de divisas supera los u$s 11.000 millones.<\/p>\n WhatsApp Image 2025-05-03 at 20.03.48.jpeg <\/p>\n Pese a que marzo marcar\u00e1 un bache en la recuperaci\u00f3n de la actividad, las importaciones crecieron a un ritmo mayor al de las exportaciones. Adem\u00e1s, la prefinanciaci\u00f3n de ventas al exterior se redujo notablemente por la incertidumbre cambiaria. Pero el principal desaf\u00edo sigue estando en la cuenta de servicios, donde el turismo explica el grueso del d\u00e9ficit.<\/strong><\/p>\n En la Casa Rosada suelen minimizar los cuestionamientos sobre el tipo de cambio. \u201cEsta vez es distinto\u201d, argumentan, y exhiben el super\u00e1vit de la balanza energ\u00e9tica alcanzado gracias al fen\u00f3meno Vaca Muerta. Pero el economista Am\u00edlcar Collante public\u00f3 un dato revelador: desde mediados del a\u00f1o pasado el d\u00e9ficit tur\u00edstico super\u00f3 sistem\u00e1ticamente al super\u00e1vit energ\u00e9tico.<\/strong><\/p>\n WhatsApp Image 2025-05-03 at 20.04.05.jpeg <\/p>\n Seg\u00fan los datos del Banco Central el 62% de los gastos en viajes se pagan con d\u00f3lares propios<\/strong>, pero ahora los viajeros pueden comprar estos billetes m\u00e1s baratos en el mercado oficial y sumarle demanda. Mientras tanto, la entidad monetaria no logr\u00f3 comprar un solo d\u00f3lar bajo el nuevo esquema pese a estar en el momento en donde estacionalmente m\u00e1s divisas se liquidan<\/strong> por la cosecha gruesa.<\/p>\n Para \u00c1lvarez Ag\u00eds el funcionamiento de este esquema no es compatible con un BCRA que compre d\u00f3lares<\/strong> , factor crucial para reducir el riesgo pa\u00eds y retornar a los mercados voluntarios de cr\u00e9dito. \u201cEl objetivo pol\u00edtico de utilizar el tipo de cambio como ancla para la inflaci\u00f3n choca contra la necesidad de acumular reservas\u201d, dijo en un reciente informe.<\/p>\n El FMI por ahora hace la vista gorda y las miradas se posan en el rol de Estados Unidos para destrabar el poco convencional desembolso inicial de u$s 12.000 millones que recibi\u00f3 Argentina. \u201cAl parecer el apoyo pol\u00edtico permiti\u00f3 una vez m\u00e1s que el Gobierno utilice los d\u00f3lares del FMI para maximizar sus chances en las urnas\u201d, concluy\u00f3 el titular de PxQ.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\nEl problema del ancla cambiaria<\/h2>\n
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<\/div><\/div>\nLos d\u00f3lares del FMI y las elecciones<\/h2>\n
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