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\u201cVolveremos a los mercados financieros internacionales en 2026 y s\u00f3lo con la intenci\u00f3n de rollear deuda, no tomar nuevo endeudamiento\u201d<\/strong> precis\u00f3 a \u00c1mbito<\/strong> una alta fuente de la Casa Rosada.<\/p>\n<\/div>\n \u201cEl Ministerio de Econom\u00eda y la Agencia de Recaudaci\u00f3n y Control Aduanero (ARCA) est\u00e1n trabajando aceleradamente para<\/strong> facilitar el uso de d\u00f3lares\u201d, <\/strong>revel\u00f3 tambi\u00e9n esta fuente. Sucede que el Gobierno no quiere emitir pesos y, seg\u00fan dijo el primer mandatario, la econom\u00eda crecer\u00eda a tasas de 8% en el segundo semestre, de donde se necesitar\u00e1 m\u00e1s dinero.<\/p>\n<\/div>\n En su exposici\u00f3n del mi\u00e9rcoles Milei tambi\u00e9n asever\u00f3 \u201cCreemos que en alg\u00fan momento vamos a llegar\u201d al piso de la banda\u201d<\/strong> reiterando la decisi\u00f3n del Gobierno de tratar que el d\u00f3lar caiga hasta los 1.000 pesos<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n Se considera que la intenci\u00f3n de la conducci\u00f3n oficial es enviar una fuerte se\u00f1al que apunte a desacelerar la inflaci\u00f3n <\/strong>tras el repunte (3,7%) de marzo. En este sentido se interpretan decisiones como la baja de 4% en las naftas o la suba por debajo del \u00edndice de precios de las tarifas, con ajustes de 1% para aguas y 2,5% promedio para luz y gas.<\/p>\n La eliminaci\u00f3n de los derechos de exportaci\u00f3n del 88% de los productos industriales (4.411 dejar\u00e1n de pagar retenciones de entre 3 y 4,5%) revela, por otro lado, que la intenci\u00f3n del Gobierno de ganar competitividad no mediante el aumento del tipo de cambio, sino por la baja de impuestos.<\/p>\n En lo inmediato, las autoridades estar\u00edan teniendo \u00e9xito ya que los c\u00e1lculos de inflaci\u00f3n para abril de las distintas consultoras privadas proyectan una variaci\u00f3n entre 2,7 y 3,5%, es decir por debajo del mes anterior<\/strong>. De confirmarse este dato, la conducci\u00f3n del Ministerio de Econom\u00eda lo celebrar\u00e1 como un gran triunfo porque se obtuvo a pesar de la correcci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n La decisi\u00f3n oficial de no comprar d\u00f3lares hasta que el tipo de cambio toque el piso de la banda abre dudas sobre la posibilidad de cumplir con la meta de acumulaci\u00f3n de reservas acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) (el Banco Central deber\u00eda sumar unos u$s 4.000 millones en junio). Sin embargo, se especula con que el Palacio de Hacienda se ha fijado como prioridad atacar la inflaci\u00f3n y no deber\u00eda extra\u00f1ar que tenga que solicitar un waiver<\/em> por el incumplimiento de este objetivo.<\/p>\n Numerosas razones se argumentan en el mercado para explicar por qu\u00e9 el d\u00f3lar se puede mantener bajo tanto en mayo como en junio<\/strong>. Un an\u00e1lisis de Ecolatina se\u00f1ala, en este sentido, que las autoridades anunciaron que el Banco Central no intervendr\u00eda hasta que el tipo de cambio toque la banda inferior, aumenta la oferta de divisas en el mercado oficial por la eliminaci\u00f3n del blend <\/em>y sube la liquidaci\u00f3n del agro por el ingreso de la cosecha gruesa y la eliminaci\u00f3n temporaria (hasta julio) de las retenciones \u2013 desde mediados de mes el campo est\u00e1 aportando en promedio u$s 150 millones diarios contra u$s 118 de las semanas previas-<\/p>\n Tambi\u00e9n presionan a la baja del d\u00f3lar la absorci\u00f3n de pesos por el nuevo BOPREAL 4, la posibilidad de volver al carry trade <\/em>y la mayor oferta de divisas que podr\u00eda derivarse de la habilitaci\u00f3n del ingreso al mercado de cambios oficial para inversiones financieras de no residentes (con un m\u00ednimo de permanencia de 6 meses). Asimismo, se espera una menor demanda temporal de los importadores porque se sobre stockearon<\/em> antes del cambio de r\u00e9gimen.<\/p>\n Pero esta consultora tambi\u00e9n advierte motivos por los cuales el d\u00f3lar puede volver a subir entre julio y octubre. <\/strong>Entre ellos, la ca\u00edda en el aporte de las exportaciones agropecuarias tras la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa y un menor incentivo a liquidar exportaciones por la vuelta de las retenciones a productos del agro y por el tipo de cambio apreciado.<\/p>\n En paralelo, se dar\u00eda una recuperaci\u00f3n de la demanda de importaciones tras el agotamiento del stockeo previo y un posible aumento en la demanda de divisas por cobertura ante la incertidumbre electoral. Todo esto en un contexto de limitado ingreso de d\u00f3lares financieros por la incertidumbre electoral y el requisito de permanencia con el riesgo de un eventual desarme del carry trad<\/em>e en un contexto de volatilidad.<\/p>\n<\/p><\/div>\nBaja y sube<\/strong><\/h2>\n