\u201cNo digo que sea tan malo como los periodistas, pero el optimo de Pareto es malo\u201d.<\/strong><\/p>\n El primer indicio de la fobia del presidente contra Vilfredo Pareto<\/strong> la tuvimos el 24 de febrero del a\u00f1o pasado cuando le apunt\u00f3 en la Conferencia Pol\u00edtica de Acci\u00f3n Conservadora (CPAC), en Washington. Entonces desliz\u00f3: \u201c<\/strong>El problema (i.e. c\u00f3mo la econom\u00eda neocl\u00e1sica y su visi\u00f3n de los fallos del mercado son funcionales al avance del socialismo y c\u00f3mo eso destruye al crecimiento econ\u00f3mico) aparece cuando ingresa el an\u00e1lisis normativo de la mano del an\u00e1lisis de Pareto. B\u00e1sicamente la idea del \u00f3ptimo de Pareto\u201d<\/p>\n milei_cpacpng.webp <\/p>\n Javier Milei en la CPAC, Washington, EE.UU., febrero de 2024. Arranca su cruzada contras Vilfredo Pareto<\/p>\n<\/div><\/div>\n En junio, durante su viaje a Praga, Milei volvi\u00f3 a denostar a Pareto, pero de ah\u00ed y durante un tiempo parec\u00eda que lo hab\u00eda olvidado, pero el domingo pasado, 27 de abril, al condecorar con la Orden de Mayo a su idolatrado Jes\u00fas de Huerta de Soto (un intercambio de gentilezas, luego que en enero de 2024 el espa\u00f1ol lo propusiera para el Premio Nobel de econom\u00eda junto al Rabino Israel Kirzner, y perge\u00f1ara la entrega del premio Juan de Mariana en junio; adem\u00e1s del \u201cMayo\u201d, Milei le facilit\u00f3 un Honoris Causa del ESEADA el mes pasado), advirti\u00f3: \u201cme la voy a agarrar con alguien que suelo agarr\u00e1rmela regularmente, que es con el se\u00f1or Vilfredo Pareto y su definici\u00f3n del \u00f3ptimo de Pareto\u201d.<\/p>\n milei4jpg.webp <\/p>\n A poco tiempo de asumir la presidencia, Jes\u00fas de la Huerta Soto, propone a Javier Milei como candidato al Premio Nobel en Econom\u00eda.<\/p>\n<\/div><\/div>\n Tres d\u00edas m\u00e1s tarde, lo que era una ventolina se convirti\u00f3 en un cicl\u00f3n. Durante su \u201cmaster Class\u201d en la X Expo EFI apunt\u00f3 19 veces contra Pareto y sus ideas, 3 contra \u201clos zurdos\u201d y 1 contra los kirchneristas<\/strong>. \u00bfQui\u00e9n es entonces este pobre buen se\u00f1or que tanto obsesiona a nuestro presidente, aun mas que \u201clos Kukas\u201d y \u201clos zurdos\u201d?<\/p>\n javier-milei-jesus-huerta-sotojpeg.webp <\/p>\n En lo que pareciera ser una devoluci\u00f3n de gentilezas, que le cost\u00f3 llegar tarde al entierro del Papa Francisco, Javier Milei otorga la Orden de Mayo a Jes\u00fas de la Huerta Soto<\/p>\n<\/div><\/div>\n Seguramente a Pareto, lo que diga de \u00e9l Javier Milei, poco y nada le importa, ya que se muri\u00f3 hace m\u00e1s de un siglo, el 19 de agosto de 1923.<\/p>\n Seguramente, de estar vivo tampoco le importar\u00eda demasiado.<\/p>\n Lo que es claro, es que, a pesar de las acusaciones del nuestro primer mandatario, \u201czurdo\u201d no era. De hecho, en su juventud fue partidario de Giuseppe Mazzini, uno de los padres de la actual Republica de Italia. Lo que, es m\u00e1s, Pareto fue siempre uno de los m\u00e1ximos defensores de la doctrina librecambista en Italia y de los m\u00e1s f\u00e9rreos enemigos en contra del proteccionismo y el socialismo, escribiendo innumerables panfletos en contra del intervencionismo estatal.<\/p>\n Vilfredo-Pareto.jpg <\/p>\n Las contribuciones mas importantes de Vilfredo Pareto se dieron luego que se retir\u00f3 a principios del 1900<\/p>\n<\/div><\/div>\n Su mayor obra atacando al socialismo son los dos vol\u00famenes de 1902 y 1903 de \u201cLes systemes socialistes\u201d <\/strong>donde critica desde lo econ\u00f3mico y lo sociol\u00f3gico el desconocimiento de \u201clos zurdos\u201d a los incentivos individuales y la eficiencia del mercado, analizando la imposibilidad de lograr una igualdad social, se\u00f1alando que se trata de una ideolog\u00eda sentimental, sin bases l\u00f3gicas, que lo \u00fanico que logra es reemplazar una elite con otra aun mas ineficiente (esto lo profundiza y reitera en 1916 en el \u201cTrattto di\u2026\u201d).<\/p>\n En 1890 Pareto comenz\u00f3 a colaborar en el \u201cGiornale degli Economisti\u201d y en el 93, insatisfecho por las ineficiencias que percib\u00eda en las industrias y el gobierno, abandon\u00f3 su profesi\u00f3n de ingeniero para dedicarse a la ense\u00f1anza de la Econom\u00eda Pol\u00edtica en la Universidad de Lausana, que le ofrece la catedra que hasta ese momento hab\u00eda sido de Le\u00f3n Walras. De 1896 es su primer gran libro \u201cCours d\u00b4\u00e9conomie politique\u201d.<\/p>\n distribucion de PAreto versusu Distribucion normal.jpg <\/p>\n Pareto desarrollo su modelo de distribuci\u00f3n, la distribuci\u00f3n de Pareto, que se asemeja mucho mas a la realidad que la \u201cNormal\u201d, ante fen\u00f3menos de todo tipo: el comportamientos de las acciones, la Big Data, enfermedades, fallas mec\u00e1nicas, inundaciones,\u2026<\/p>\n<\/div><\/div>\n Cuando cumpli\u00f3 58 a\u00f1os en 1906, poseedor de una buena fortuna propia y heredada, se retir\u00f3 para dedicarse a la investigaci\u00f3n y escribir (en 1912 renunci\u00f3 a la Universidad). Este seria, hasta su muerte, su per\u00edodo m\u00e1s productivo, publicando sus dos textos m\u00e1s reconocidos, el \u201cManuale di Econom\u00eda Pol\u00edtica\u201d y el \u201cTrattato di sociolog\u00eda generale\u201d de 1916 (Pareto, doctorado en ingenier\u00eda, hablaba italiano, franc\u00e9s, alem\u00e1n, ingl\u00e9s, griego y lat\u00edn). Fue en ese mismo a\u00f1o, 1906, en que introdujo la idea que el 20% de la poblaci\u00f3n pose\u00eda en 80% de la riqueza, lo que hoy conocemos como \u201cel principio de Pareto\u201d.<\/p>\n Tres a\u00f1os mas tarde, viendo que sus teor\u00edas econ\u00f3micas no coincid\u00edan con la realidad desarroll\u00f3 el concepto de lo que hoy llamamos la distribuci\u00f3n de Pareto (hasta entonces la distribuci\u00f3n de Gauss, era la preponderante). Esta distribuci\u00f3n es la que m\u00e1s se aproxima hoy en d\u00eda a cosas tan disimiles como el comportamiento del precio de las acciones, el tama\u00f1o de los asentamientos humanos, las reservas de petr\u00f3leo, el tama\u00f1o de los meteoritos y las part\u00edculas de arena, las perdidas esperadas por las aseguradoras en varios rubros, la crecida de los r\u00edos, la fiabilidad del sistema el\u00e9ctrico, etc.<\/p>\n cajadeedgeworth2 curvas de indiferencia y optimo de pareto.jpg <\/p>\n Representaci\u00f3n grafica de las curvas de indiferencia de Pareto y del \u00f3ptimo de Pareto mediante \u201ccajas de Edgeworth\u201d (el caso del consumo de manzanas y hojas de parra de Ad\u00e1n versus el de Eva). Lo m\u00e1s que suelen aprender los economistas sobre Pareto.<\/p>\n<\/div><\/div>\n A partir de entonces Pareto comenz\u00f3 a volcarse m\u00e1s hacia la sociolog\u00eda y la Pol\u00edtica, abandonando el liberalismo de su juventud para convertirse en un profundo cr\u00edtico del socialismo y la democracia burguesa, sugiriendo -en contra de la visi\u00f3n m\u00e1s cl\u00e1sica- que las personas actu\u00e1bamos tambi\u00e9n en base a elementos que no eran ni racionales ni l\u00f3gicos, sino residuos instintivos.<\/p>\n Es cierto que el modelo formal de Pareto sobre una frontera de eficiencia -el punto en el que lo que ganaba uno implicaba una perdida en el otro- es est\u00e1tico, describiendo un estado de cosas en un punto temporal determinado, asumiendo que los recursos, preferencias y tecnolog\u00eda son fijos. Pero el nunca postula que esta frontera fuera est\u00e1tica.<\/p>\n Statues_of_Isaac_Newton_and_Gottfried_Leibniz.jpg <\/p>\n Isaac Newton y Gottfried Leibniz desarrollaron casi al mismo tiempo el c\u00e1lculo diferencial en la d\u00e9cada de 1670, claves para el an\u00e1lisis de modelos din\u00e1micos. No fue hasta comienzos del siglo XX que los economistas comenzaron a emplear este instrumento matem\u00e1tico.<\/p>\n<\/div><\/div>\n Ya en su \u201cCours d\u00b4\u00e9conomie\u2026\u201d reconoce como los cambios en las condiciones econ\u00f3micas, en la producci\u00f3n o en el acceso a bienes (lo que hoy llamar\u00edamos cambios tecnol\u00f3gicos) pueden desplazar su frontera de eficiencia hacia arriba. En \u201cLes Syst\u00e9mes socialistes\u201d de 1902 y en \u201cTrattato di sociolog\u00eda\u2026\u201d avanza a\u00fan m\u00e1s apuntando a c\u00f3mo, adem\u00e1s de la capacidad productiva, los cambios en las instituciones y elites son capaces de reformular estos resultados econ\u00f3micos.<\/p>\n El problema es que para resolver modelos din\u00e1micos debemos apelar al uso de ecuaciones diferenciales, que hab\u00edan desarrollado Newton y fundamentalmente Leibniz en los 1670\u00b4s.<\/p>\n El primer economista en hacerlo hab\u00eda sido el alem\u00e1n Herman H. Gossen en 1854 en Entwicklung der Gesetze des menschlichen Verkehrs de 1854 (desarrolla la teor\u00eda de utilidad marginal y el comportamiento de los consumidores), pero su trabajo fue pr\u00e1cticamente ignorado hasta 1870.<\/p>\n Grossen.jpg <\/p>\n Herman H. Gossen es el primer economista en aplicar el c\u00e1lculo diferencial al desarrollar en 1854 su modelo de la utilidad marginal, del que abrevaron Jevons, Walras y posiblemente Menger. Curiosamente los dos primeros reconocieron la influencia del alem\u00e1n, mientras que el ultimo, fundador de la escuela Austriaca, nunca lo hizo (von Hayek, lo considero un \u201cprecusor\u201d). Imagen coloreada retocada por IA<\/p>\n<\/div><\/div>\n Cuando se quer\u00eda elaborar un modelo matem\u00e1tico, lo usual por entonces era apelar al uso de integrales (Jevons) y algebra (Cournot). Cuando Le\u00f3n Walras, el predecesor y sobre quien avanza Pareto, desarrolla su modelo de equilibrio general en \u201cElements of Pure Economics\u201d (1874) apela al uso de ecuaciones simultaneas, lo que implica cierta din\u00e1mica, pero no dejan de ser ecuaciones algebraicas.<\/p>\n Los modelos que emplea en Principles of Economics (1890) Alfred Marshall, el otro de los grandes economistas de la \u00e9poca, son gr\u00e1ficos o verbales, si bien discute la idea de los ajustes din\u00e1micos.<\/p>\n Irving-Fisher-1927.webp <\/p>\n Irving Fischer, el economista mas popular de comienzos del siglo XX. Fue de los primeros en aplicar el calculo diferencial a los estudios econ\u00f3micos.<\/p>\n<\/div><\/div>\n Reci\u00e9n en 1892 Irving Fisher apela al uso de ecuaciones diferenciales para describir procesos din\u00e1micos en \u201cMathematical Investigations in the Theory of Value and Prices\u201d pero ser\u00e1 Knut Wicksell en 1898 (Interest and Prices) el que apela al \u201ccalculo\u201d de manera m\u00e1s estricta.<\/p>\n Cuando Pareto desarrolla su modelo de equilibrio en 1896, el uso de las ecuaciones diferenciales entre los economistas<\/strong> -que le habr\u00edan permitido reformular su modelo de manera din\u00e1mica-, era algo absolutamente marginal<\/strong>, lo que no evito que reconociera que se tratara de procesos din\u00e1micos. El modelo que desarroll\u00f3 era lo que, dentro de par\u00e1metros fijos, es est\u00e1tico pero la frontera, dentro de un sistema din\u00e1mico, no lo era.<\/p>\n El siguiente paso, desarrollar una frontera de equilibrio que fuera din\u00e1mica les qued\u00f3 a John Hicks y Nicholas Kaldor, R.G.Allen, Tibor Scitovsky. Si Pareto no lo hizo es porque, como ya se\u00f1alamos, a principios de 1900 su inter\u00e9s hab\u00eda girado m\u00e1s hacia la sociolog\u00eda y la pol\u00edtica.<\/p>\n Dicen que el insulto define m\u00e1s a quien lo dice que al que lo recibe. De chicos nos divert\u00edamos con aquello de que \u201cel que lo dice los es\u2026 multiplicado por tres\u201d.<\/p>\n La realidad es que los integrantes de la escuela Austriaca, en especial en sus versiones m\u00e1s extremas, muy duchos en matem\u00e1ticas nunca fueron<\/strong>. De hecho, inventaron el concepto de \u201cpraxeolog\u00eda\u201d (el estudio de las acciones humanas mediante la l\u00f3gica deductiva\u201d) lo que aleja a la econom\u00eda de cualquier rigor cient\u00edfico y les evita tener que hacer cuentas.<\/p>\n MurrayBW.jpg <\/p>\n Murray Rothbard, el m\u00e1ximo h\u00e9roe intelectual de Javier Milei. Es quien le \u201chered\u00f3 el odio\u201d contra Pareto.<\/p>\n<\/div><\/div>\n Si bien von Mieses, Hayek -en menor medida, ya que es el m\u00e1s \u201cmatem\u00e1tico\u201d del grupo- y hasta Kirzner han cuestionado las ideas de equilibrio de Pareto (Jes\u00fas de la Huerta no pareciera atacarlo directamente), es Murray Rothbard, el m\u00e1ximo referente econ\u00f3mico del Presidente Milei (\u201cun trabajo, que fue el que me convirti\u00f3 a m\u00ed a la Escuela Austr\u00edaca de Econom\u00eda, que se llama: \u00abMonopolio y competencia\u00bb, de Murray Newton Rothbard) quien le salto al cuello, especialmente en \u201cMan Economy and State, acus\u00e1ndolo de crear una justificaci\u00f3n falsa para la intervenci\u00f3n estatal.<\/p>\n Toda esta cr\u00edtica en contra de Pareto no deja de ser algo ir\u00f3nica, porque si bien el italiano es uno de los padres del del formalismo matem\u00e1tico econ\u00f3mico (le seguir\u00edan Samuelson, Arrow, etc.), su \u201copus\u201d fue corri\u00e9ndose hacia una visi\u00f3n m\u00e1s cualitativa (El Trattato\u2026\u201d), en l\u00ednea con la que hoy asociamos con la escuela Austriaca.<\/p>\n Claramente si Rothbard o Milei realmente hubiesen le\u00eddo y comprendido a Vilfredo<\/strong>, en lugar de quedarse con una f\u00f3rmula matem\u00e1tica que nunca entendieron del todo, hubieran encontrado a un liberal y furiosos antisocialista<\/strong> que estaba estaba mucho m\u00e1s cerca de ellos de lo que parecer\u00eda a simple vista (en sus \u00faltimos a\u00f1os se lo intent\u00f3 asociar al fascismo; la realidad es que Mussolini admiraba a PAreto y le ofreci\u00f3 una senadur\u00eda que Vilfredo declin\u00f3).<\/p>\n No voy a se\u00f1alar ac\u00e1 todo lo que le debemos a Vilfredo Pareto, pero conf\u00edo que cualquiera que sepa leer entre l\u00edneas puede darse cuenta de que se trat\u00f3 de adelantado de su tiempo <\/strong>en la comprensi\u00f3n de la econom\u00eda, que no merece los insultos que acaba de recibir de Javier Milei (los Presidentes en serio, no insultan).<\/p>\n Por distintas razones Pareto es un \u201cpostergado\u201d entre los economistas<\/strong>, si bien su influencia es omnipresente<\/strong> (de hecho, por Wikipedia es el noveno economista m\u00e1s popular<\/strong> debajo de Hayek y Friedman; los favortios de Milei, Von Mieses el 14avo y Rothbard el 49avo<\/strong>).<\/p>\n Markowitz, Miller y Sharpe. Todos le deben muchop a Pareto..jpg <\/p>\n Markowitz, Miller y Sharpe. Todos los economistas modernos le deben mucho a Pareto.<\/p>\n<\/div><\/div>\n Ni Harry Markowitz, ni William Sharpe ni John Litner, los padres del Capital Asset Pricing Model (CAPM), la base de toda la industria financiera moderna -con y sin inteligencia artificial- reconocieron a Pareto como su antecesor m\u00e1s directo, pero la influencia del italiano es innegable.<\/p>\n La idea de una frontera de eficiencia de la Modern Portfolio Theory (MTP) de Markowitz es conceptualmente id\u00e9ntica a la del Optimo de Pareto, solo que aqu\u00ed se trata del punto en que no es posible mejorar el retorno, sin incrementar el riesgo (existe un punto fijo en que la mejora en una dimensi\u00f3n deriva en la desmejora en otra).<\/p>\n Incluso en el aspecto matem\u00e1tico Markowitz esta en deuda con Pareto, cuyo trabajo sobre curvas de indiferencia y optimizaci\u00f3n acotada fue clave para su trabajo de optimizaci\u00f3n de carteras.<\/p>\n Curvas de indiferencia riesgo retorno y la cartera eficiente de Markowitz. Una adaptacion de las curvas de indiferencia y el optimo de Pareto .jpg <\/p>\n![\"Javier](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/fcb481445731df1a6755f57054abfc66\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391304\/730x0\/smart\/milei_cpacpngwebp.png\" "\\"Javier")
<\/div>\n![\"A](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/5c872cd1487ddb22d08d64228bfdfe25\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391306\/730x0\/smart\/milei4jpgwebp.png\" "\\"A")
<\/div>\n![\"En](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/40d9bc96bb79f7d6e3bccfc3abdeb538\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391307\/730x0\/smart\/javier-milei-jesus-huerta-sotojpegwebp.png\" "\\"En")
<\/div>\nVilfredo Pareto<\/h2>\n
![\"Las](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/42fdc08a4f530424acf429da271aeee0\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391344\/730x0\/smart\/vilfredo-paretojpg.jpg\" "\\"Las")
<\/div>\n![\"Pareto](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/37e655f50573a5e536e44ae31666d177\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391347\/730x0\/smart\/distribucion-pareto-versusu-distribucion-normaljpg.jpg\" "\\"Pareto")
<\/div>\n![\"Representaci\u00f3n](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/8e01151dd80b806bdd96b1800d0a9408\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391490\/730x0\/smart\/cajadeedgeworth2-curvas-indiferencia-y-optimo-paretojpg.jpg\" "\\"Representaci\u00f3n")
<\/div>\nUn problema matem\u00e1tico<\/h2>\n
![\"Isaac](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/688dec76aa692880bd1b3a0eb1c73106\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391529\/730x0\/smart\/statues_of_isaac_newton_and_gottfried_leibnizjpg.jpg\" "\\"Isaac")
<\/div>\n![\"Herman](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/06e5a731772c1c52a16e4c145bd01ab2\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391629\/730x0\/smart\/grossenjpg.jpg\" "\\"Herman")
<\/div>\n![\"Irving](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/3b5f04d8bf6669bdbaebfc013b5fe6d1\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391630\/730x0\/smart\/irving-fisher-1927webp.png\" "\\"Irving")
<\/div>\nEl que lo dice lo es, multiplicado\u2026<\/h2>\n
![\"Murray](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/12c245f1979e7c637e0a212573cf1552\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391648\/730x0\/smart\/murraybwjpg.jpg\" "\\"Murray")
<\/div>\nPareto y el CAPM<\/h2>\n
![\"Markowitz,](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/3bca5383014f7e394debdf074c0842d6\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391650\/730x0\/smart\/markowitz-miller-y-sharpe-todos-le-deben-muchop-paretojpg.jpg\" "\\"Markowitz,")
<\/div>\n![\"Curvas](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/bdc1787bc4fd6af02c5b44478ef682a7\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/391\/0042391687\/730x0\/smart\/curvas-indiferencia-riesgo-retorno-y-la-cartera-eficiente-markowitz-una-adaptacion-las-curvas-indiferencia-y-el-optimo-pareto-jpg.jpg\" "\\"Curvas")
<\/div>\n