Luego de presentar un amplio super\u00e1vit en el registro contable de 2024, el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA)<\/strong><\/a> anunci\u00f3 el giro de casi $12 billones al Tesoro <\/strong>y el equipo econ\u00f3mico comunic\u00f3 que los recursos podr\u00e1n ser utilizados para cancelar deuda con privados<\/strong>.<\/p>\n La autoridad monetaria inform\u00f3 que el resultado del ejercicio del a\u00f1o pasado arroj\u00f3 una ganancia de $19,4 billones<\/strong>, revirtiendo la p\u00e9rdida de $9,4 billones que hab\u00eda heredado el gobierno de Javier Milei. De esta manera, el patrimonio neto ascendi\u00f3 a $23,4 billones al cierre de 2024, un aumento interanual de 484%.<\/p>\n El d\u00f3lar busca piso<\/a><\/p>\n Del total ganado, el Central tom\u00f3 la decisi\u00f3n destinar $7,7 billones a recomponer \u00ablos niveles de capital y reservas del patrimonio neto previos a la p\u00e9rdida del ejercicio 2023<\/strong>\u00ab. En cuanto a los $11,7 billones restantes, ser\u00e1n puestos a disposici\u00f3n del gobierno nacional<\/strong>.<\/p>\n En concreto, los fondos ser\u00e1n depositados en la cuenta que el Tesoro tiene en el BCRA. Seg\u00fan confi\u00f3 el secretario de Finanzas, Pablo Quirno<\/strong>, el giro presenta \u00abefecto monetario neutro<\/strong>\u00ab, por lo que no impactar\u00eda en inflaci\u00f3n, y los recursos ser\u00e1n de uso exclusivo para una \u00abeventual cancelaci\u00f3n de deuda del Tesoro<\/strong>\u00ab.<\/p>\n \u00abEs para destacar que producto del super\u00e1vit fiscal, el crecimiento del nivel de actividad, la cancelaci\u00f3n de deuda y el fortalecimiento de nuestra moneda, el ratio deuda con el sector privado y organismos internacionales a PIB descendi\u00f3 desde 56,5% del PIB en noviembre de 2023 a 40,8% del PIB en febrero de 2025\u00bb, destac\u00f3 Quirno, mano derecha de Luis Caputo<\/strong><\/a>.<\/p>\n Por su parte, el director del Banco Central, Federico Furiase<\/strong>, manifest\u00f3 a que \u00aba diferencia del pasado, la ganancia del BCRA estuvo explicada principalmente por la valorizaci\u00f3n de los t\u00edtulos del Tesoro en cartera y la eliminaci\u00f3n de los pasivos remunerados<\/strong> derivados del sostenimiento del super\u00e1vit fiscal y la estrategia financiera del Tesoro (con extensi\u00f3n de duration y reemplazo de pasivos remunerados del BCRA por t\u00edtulos del Tesoro)\u00bb.<\/p>\n \u00abEn este contexto, el BCRA pone a disposici\u00f3n del Tesoro $11,7 billones, monto que ser\u00e1 depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA con el consecuente efecto monetario neutro. Dichos fondos tendr\u00e1n como destino exclusivo una eventual cancelaci\u00f3n de deuda del Tesoro, consolidando la trayectoria descendente del ratio Deuda P\u00fablica a PIB (solvencia fiscal intertemporal)<\/strong>\u00ab, insisti\u00f3.<\/p>\n Lo cierto es que la estrategia de la administraci\u00f3n libertaria suscit\u00f3 dudas en algunos analistas financieros, entre los que resalt\u00f3 Christian Buteler<\/strong>. \u00abEl efecto neutro monetario se pierde en el preciso momento en que se utilicen para cancelar deuda del Tesoro con otro actor que no sea el propio BCRA<\/strong>\u00ab, consider\u00f3.<\/p>\n Siguiendo esa l\u00ednea argumental, Buteler desliz\u00f3 que \u00aben un contexto donde fue necesario pedir un nuevo cr\u00e9dito al Fondo Monetario Internacional (FMI) para recapitalizar al BCRA, tal vez ser\u00eda prudente que las ganancias contables que obtiene la entidad sean capitalizadas tambi\u00e9n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n Por su parte, el ex secretario de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica y ex asesor de Milei, Carlos Rodr\u00edguez<\/strong>, plante\u00f3 un punto similar: \u00abNo se entiende para qu\u00e9 pedimos US$ 20.000 millones al FMI<\/a><\/strong> con el fin de capitalizar al BCRA si usamos esa ganancias de monto similar para gastarlas en lugar de mandarlas a Patrimonio\u00bb. <\/p>\n \u00abEl BCRA genera ganancias emitiendo dinero y despu\u00e9s licu\u00e1ndolo con la inflaci\u00f3n resultante o devaluaciones. Esas Ganancias son ficticias y deben ser capitalizadas.<\/strong> Es standard <\/em>en contabilidad nacional. Es como si hubiera inflaci\u00f3n de 40% anual y la suba en el valor nominal de mi casa lo considero ingreso y me lo gasto…es de almacenero, que sabe muy bien que el aumento inflacionario de sus inventarios no es ingreso genuino\u00bb, grafic\u00f3 Rodr\u00edguez.<\/p>\n Por \u00faltimo, el ex funcionario nacional concluy\u00f3 que \u00abdecir que cambiar esas ganancias depositadas en la cuenta del Tesoro por reservas para pagar la Deuda Externa no tiene efecto monetario es completamente falso; primero hay que emitir dinero para comprar los d\u00f3lares y esos d\u00f3lares de reservas no aparecen en la caja del BCRA por obra y gracia de las Fuerzas del Cielo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n MFN \/ Gi<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\nEl BCRA gira casi $12 billones al Tesoro<\/h2>\n
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<\/picture><\/p>\nReparos de analistas a la estrategia oficial<\/h2>\n